스티펠, 신임 CEO 하에서 회복 경로가 길어질 것으로 예상해 백스터 하향 조정

Investing.com - 스티펠은 백스터 인터내셔널(NYSE:BAX)을 매수에서 보유로 하향 조정하고 목표가를 36달러에서 25달러로 대폭 낮췄다. 이는 예상보다 약한 2분기 실적과 앤드류 하이더 신임 CEO 체제에서의 운영 정상화 기간이 길어질 것으로 전망했기 때문이다.

스티펠은 백스터의 2분기 실적과 연간 가이던스에 여러 문제가 영향을 미쳤다고 밝혔다. 특히 미국 주입 요법 및 기술(ITT(NYSE:ITT)) 부문 매출이 병원 입원 감소와 IV 솔루션 보존으로 인해 예상치를 하회했다.

28억 1천만 달러의 매출은 컨센서스를 소폭 하회했으며, 주당 순이익(EPS) 0.59달러는 낮은 세율에도 불구하고 기대치에 미치지 못했다. 마진도 실망스러웠는데, 40.7%의 총 마진과 15.1%의 영업 마진 모두 예상치를 밑돌았다.

스티펠은 NOVUM 대용량 펌프 출하 중단을 포함한 백스터의 많은 문제들이 빠르게 해결되기 어려울 것이라는 우려를 표명했다.

"우리는 BAX가 연장된 전환 기간에 있다고 생각한다"라고 보고서는 언급했으며, 마진 확대와 중간 한 자릿수 매출 성장 목표가 단기적으로 달성하기 더 어려울 수 있다고 덧붙였다.

이번 하향 조정은 하이더가 9월 초 CEO로 취임하기 전에 이루어졌다. 스티펠은 그의 강력한 운영 실적을 인정하면서도, 실질적인 전략적 변화와 실행 개선에는 최소 1년이 걸릴 수 있다고 지적했다.

백스터는 여전히 힐-롬(NYSE:HRC) 인수에 따른 통합 문제와 최근의 사업 분리 등 과거의 실수로 인한 영향을 해결하는 중이다.

앞으로 2023년과 2024년 성장에 도움이 된 가격 인상 효과가 2026년에는 약화될 것으로 예상되어 또 다른 역풍이 될 전망이다. 스티펠은 하이더의 전략에 대한 더 명확한 정보와 지속적인 실행의 징후가 나타날 때까지 신중한 입장을 유지하고 있다.

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