BofA, 연준이 약한 고용 데이터에도 금리 동결 유지할 것이라는 예측 고수

Investing.com - BofA Securities는 지난주 약한 노동시장 데이터 발표 이후 연방준비제도(Fed)의 9월 회의에서 금리 인하 가능성이 높아졌음에도 불구하고, 2025년에 금리 인하가 없을 것이라는 예측을 재확인했습니다.

지난주 미국 노동통계국(Bureau of Labor Statistics)의 자료에 따르면 미국의 7월 신규 고용은 예상보다 적게 증가했습니다.

그러나 금요일 보고서에 대한 대부분의 반응은 6월과 5월 수치에 대한 대폭 하향 조정에 집중되었으며, 이는 도널드 트럼프 대통령이 4월 2일 발표한 높은 "상호적" 관세 이후 경제의 회복력이 처음 보였던 것만큼 강하지 않았음을 시사했습니다.

고용 보고서 발표 이후, 시장은 현재 Fed의 9월 16-17일 회의 종료 시점에 금리 인하를 널리 예상하고 있습니다. CME의 FedWatch Tool에 따르면, 해당 회의에서 0.25%포인트 인하 가능성은 현재 약 80%에 달합니다.

Aditya Bhave가 이끄는 BofA 애널리스트들은 보고서에서 고용 수치의 대폭 하향 조정이 연준이 올해 금리를 4.25%에서 4.5% 수준으로 유지할 것이라는 그들의 견해에 "도전"이 된다고 밝혔습니다.

"이는 우리가 가장 가능성 높은 대안 시나리오로 보는 ’나쁜 인하’, 즉 노동시장 악화로 인한 인하 가능성을 높입니다. 그러나 우리는 지금으로서는 연준 전망을 유지하고 있습니다,"라고 이 증권사는 적었습니다.

그들은 시장이 "불황과 스태그플레이션을 혼동하고 있다"고 주장했으며, 스태그플레이션은 높은 인플레이션과 부진한 경제 활동이 동시에 나타나는 시기를 의미합니다.

한편, 이민 제한은 미국 내 가용 노동자 공급에 큰 타격을 주었으며, 4월 이후 외국 출생 노동자 수는 802,000명 감소했습니다. 그 결과, 노동자 수요가 약화되었음에도 불구하고 노동시장의 여유는 증가하지 않았다고 BofA 애널리스트들은 말했습니다.

주목할 만한 점은 이러한 배경에서 실업률과 구인 대비 실업자 비율이 1년 동안 평평하게 유지되었으며, 임금과 총 노동 소득 성장이 견고했다고 그들은 지적했습니다. 또한 제롬 파월 연준 의장은 "실업률이 일정 범위 내에 있는 한" 약한 일자리 증가를 "간과할 것"이라고 시사했다고 덧붙였습니다.

그들은 또한 연준이 인플레이션이 2% 목표치를 고집스럽게 상회하는 문제에 직면해 있으며, 이러한 추세가 중앙은행이 향후 정책 조치에 대해 "관망" 자세를 취하게 된 주요 요인이라고 말했습니다.

"연준은 여전히 노동 시장 목표보다 인플레이션 목표에서 훨씬 더 큰 차이를 보이고 있습니다. 9월에 금리를 인하한다면, 인플레이션이 정점에 도달했다는 증거 없이 노동시장 악화 예측에 많은 믿음을 두는 것이 될 것입니다,"라고 BofA 애널리스트들은 적었습니다.

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