RBC, 자동차 금융 판결 이후 로이즈 은행 등급을 "아웃퍼폼"으로 상향 조정

Investing.com - RBC 캐피털 마켓은 월요일자 보고서에서 자동차 금융 청구에 대한 은행 책임을 제한하는 대법원의 핵심 결정 이후 로이즈 뱅킹 그룹(LON:LLOY)의 등급을 "아웃퍼폼"으로 상향 조정하고, 목표가를 75.74펜스에서 95펜스로 인상했습니다.

이제 이 은행은 법적 위험 감소와 수익 가시성 향상으로 25%의 상승 잠재력을 가진 것으로 평가됩니다.

이번 판결은 형평성과 불법행위에 대한 청구를 기각했으며, 법원은 자동차 딜러들이 독립적으로 행동했고 고객 대리인으로서 행동하지 않았다고 판단했습니다.

그러나 한 사례에서는 소비자신용법에 따른 법정 청구를 인정했으며, 수수료 규모와 오해의 소지가 있는 인상을 불공정 요소로 지적했습니다.

금융행위감독청(FCA)은 2007년까지 거슬러 올라가는 사례를 포함하는 보상 제도에 대해 협의할 예정이며, 10월 초까지 결정이 예상됩니다.

RBC는 중심 시나리오에서 업계 전체 보상 비용을 115억 파운드로 추정하며, 이 중 은행들이 38억 파운드, 로이즈가 잠재적으로 16억 파운드를 부담할 것으로 예상합니다.

이 예측은 불공정 수수료 상환과 3%의 단리 이자, 청구당 100파운드의 행정 비용을 가정합니다.

로이즈의 유형 자산 가치는 1.5% 타격을 받을 수 있으며, 기본 시나리오에서 보통주자본비율(CET1)은 21bp 하락할 수 있습니다.

이에도 불구하고, 분석가들은 이번 판결이 명확성을 제공하고 주요 불확실성을 제거한다고 말합니다. 로이즈의 자본 상태는 여전히 강력하며, 2027년까지 CET1 비율은 13.1%로 예상됩니다.

RBC는 조정된 유형자산수익률(ROTE)이 2025년 14.2%에서 2027년까지 17.9%로 상승할 것으로 전망합니다.

주당순이익(EPS)은 2025년 7.72펜스에서 2027년 12.29펜스로 성장할 것으로 예상되며, 이는 시장 컨센서스보다 약 8% 높은 수준입니다. 배당금은 3.54펜스에서 4.30펜스로 증가할 것으로 예상되며, 총 지급 비율은 2025년에 105%로 정점을 찍을 것으로 보입니다.

순이자수익은 2027년까지 160억 파운드에 도달할 것으로 예상되며, 83억 파운드를 기여할 것으로 예상되는 구조적 헤지가 이를 뒷받침합니다.

운영 비용은 약 103억 파운드 수준에서 안정될 것으로 보입니다. RBC는 로이즈의 순이자마진이 2025년 2.97%에서 2027년 3.25%로 개선될 것으로 예상합니다.

RBC는 로이즈의 예금 프랜차이즈 강점, 수익 회복력, 경쟁사 대비 매력적인 수익률 프로필을 주요 장점으로 꼽았습니다.

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