아디다스의 승승장구, Q2 실적으로 시험대에 오르다

Investing.com - 아디다스의 강세 행진이 속도를 늦출 수 있다는 우려가 제기되고 있다. 예상보다 부진한 2분기 실적이 회복세의 지속 가능성에 의문을 던지고 있기 때문이다.

그러나 UBS는 아직 아디다스의 호조세가 끝났다고 판단하기에는 이르다고 주장한다.

이 스포츠웨어 거인은 부진한 직접 소비자 판매, 신발 부문 성장 둔화, 그리고 유럽 시장의 지속적인 어려움으로 인해 2분기 매출이 약화됐다.

이는 테라스 라인의 인기와 새롭게 단장된 브랜드 이미지로 최근 분기에 탄력을 받았던 아디다스의 모멘텀이 약해지고 있다는 투자자들의 우려를 불러일으켰다.

UBS는 단일 분기 실적을 과도하게 해석하지 말 것을 경고한다. 은행 측은 테라스 프랜차이즈의 성장세가 완화되었지만, 새로운 프랜차이즈들이 그 공백을 메우기 시작했다고 지적한다.

새로운 제품 라인이 시장에서 인정받기까지 최대 9개월이 걸릴 수 있다는 점을 고려할 때, 하반기에는 더 의미 있는 기여가 예상된다.

분기 실적이 가장 약했던 유럽에서도 유통 채널 점검 결과 소매업체들은 여전히 낙관적인 태도를 보이고 있다. 또한 경영진은 7월 이 지역 매출이 회복세를 보였다고 밝혀, 이번 하락세가 단기적일 수 있다는 조기 신호를 제공했다.

미국 시장은 여전히 부담으로 작용하고 있지만, Adidas(OTC:ADDYY)는 전체 매출의 약 80%를 차지하는 다른 모든 시장에서 두 자릿수 성장을 달성할 것이라는 자신감을 재확인했다.

또한 환율 헤징 효과가 2026년까지 수익을 보호할 것으로 예상된다.

그럼에도 UBS는 모멘텀에 대한 더 확실한 판단은 3분기까지 기다려야 할 것이라고 인정한다. 투자자들은 테라스 라인의 인기가 식어감에 따라 새로운 프랜차이즈들이 그 무게를 감당할 수 있을지 주목할 것이다.

2025년 예상 수익의 약 24배에 거래되는 아디다스는 장기 전망에 내포된 성장률보다 낮게 평가되고 있다고 UBS는 말하며, 목표가 274유로와 함께 매수 등급을 유지했다.

하지만 시장 심리가 매우 불안정한 상황에서 또 다른 실수는 빠르게 상황을 바꿀 수 있다.

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