[0801시황레이더] SK이노베이션, 추가 자본조달 불확실성 및 업황 우려 등

[인포스탁데일리=박상철 기자]

◇ SK이노베이션(096770), 추가 자본조달 불확실성 및 업황 우려 등에 하락

현대차증권은 동사에 대해 추가 자본 확충 우려에 따른 주주 가치 희석 우려 및 업황 불확실성이 지속되고 있으며, 단기 주가 반등 가능성 크지 않을 것으로 분석했다. 특히, 2Q25 실적은 컨센서스를 하회하는 부진한 실적을 기록했으며, 향후 추가적인 3조원 규모의 자본조달을 예고, 주가 희석 우려가 지속될 것으로 전망했다.

한편, 2차전지 부문에서 하반기는 유럽 공장 신모델 출시 및 VW 판매 호조로 유럽 공장 가동률 개선 되겠으나, 북미는 9/30 30D 인센티브 조기 종료로 인한 수요 부진 및 주요 OEM들의 전략 변경으로 판매가 다시 둔화될 것으로 전망했다. 또한, BOSK 공장 가동에 따른 고정비 증가에 따라 하반기 수익성은 상반기 대비 적자폭 확대될 전망했다. 정제마진은 중동 안정화 이후 지속 하락 추세이며, 등/경유 마진은 미국의 타이트한 수급으로 호조세를 보이고 있지만, 여타 제품은 대부분 악화 추세라고 설명했다. 하반기 회복 쉽지 않을 것으로 판단하며, 정제 마진 개선 기대감은 낮출 필요가 있다고 밝혔다.

▷투자의견 : BUY -> M.PERFORM[하향], 목표주가 : 130,000원 -> 110,000원[하향]

SK이노베이션(사진=인포스탁데일리DB)

◇ 피플바이오(304840), 혈액 기반 파킨슨병 조기 진단 기술 개발 완료 및 국제 학술지에 게제 소식 등에 상승

동사는 언론을 통해 혈액을 이용한 파킨슨병 조기진단 기술인 CSIC(Constant Shake-Induced Conversion) 기술을 개발하고, 관련 연구 결과를 세계적인 학술지 네이처(Nature) 자매지인 ’npj Parkinson’s Disease’에 게재했다고 밝혔다. 파킨슨병은 도파민 신경세포의 손실로 인해 발생하는 퇴행성 뇌 질환으로, 알파-시뉴클레인(α-synuclein) 단백질의 비정상적인 응집이 주요 원인으로 알려짐. 특히, 동사는 102명의 대상자(환자 42명, 대조군 60명)를 대상으로 한 임상 결과, CSIC 기술은 민감도 81%, 특이도 85%, 곡선 아래 면적(AUC) 0.914라는 높은 정확도를 보이며 그 효용성을 입증했다고 전해졌다.

이와 관련, 강성민 동사 대표는 "이번 연구 결과는 소량의 혈액만으로 간편하게 파킨슨병 진단이 가능하다는 점에서 매우 의미가 크다"고 강조했다. 이어 "현재는 연구용키트(RUO)로 개발해 연구 현장에서 활용될 수 있도록 준비하고 있으며, 축적된 데이터를 기반으로 기술의 신뢰성과 가능성을 더욱 확장해 파킨슨병 혈액 진단 기술의 임상적 적용과 상용화까지 단계를 넓혀갈 계획"이라고 밝혔다.

◇ NH투자증권(005940), 6,499.99억원 규모 유상증자에 따른 BPS 가치 희석 불가피 분석 등에 하락

전일 장 마감 후 운영자금 확보 목적으로 농협금융지주(주)(최대주주) 대상 32,258,064주(6,499.99억원) 규모 제3자배정 유상증자 결정(발행가:20,150원, 상장예정:2025-08-25) 공시했다. 25년2분기 실적을 발표했다.

이와 관련, LS증권은 종합투자계좌(IMA) 인가를 위한 6,500억원의 제3자배정 유상증자를 결정은 은행권 고액자산가 등으로 고객기반을 확대해 추가적인 성장을 도모하기 위한 조치라고 설명했다. 신주발행가가 높아 총발행주식수 대비(우선주 포함) 9.4%의 증자비율에도 BPS는 2% 하락에 그치는 것으로 추정되지만, EPS와 DPS가 9% 가량 하락하고 ROE 또한 0.4%p 하락해 일정부분 희석영향은 불가피하다고 분석했다. 아울러 동사의 우수한 IB역량은 IMA 사업영위에 긍정적으로 작용할 것이나, 수익성이 담보되지 않은 상태에서 초기 신규 사업자간(발행어음/IMA) 조달경쟁이 심화될 것으로 보여 ROIC 달성 까지는 상당기간 소요가 예상된다. 또한, 8조원 자본유지 조건으로 인해 적극적인 주주환원 확대가 제한될 가능성이 있다고 밝혔다.

한편, 증시부양 정책효과를 반영한 실적추정치 상향과 유상증자에 따른 희석영향, 총주주환원율 전망치 하향을 종합적으로 반영해 목표주가를 21,000원으로 수정(목표 PBR 0.85배)했다.

▷투자의견 : BUY -> Hold[하향], 목표주가 : 18,000원 -> 21,000원[상향]

▷연결기준 매출액 4.17조원(전년동기대비 +73.17%), 영업이익 3,219.26억원(전년동기대비 +19.74%), 순이익 2,568.90억원(전년동기대비 +30.26%).

NH투자증권(사진=인포스탁데일리DB)

◇ 큐로셀(372320), 홍반성 루푸스 치료제 국내 임상1/2상 승인에 소폭 상승

식품의약품안전처(MFDS)로부터 CD19 CAR-T 치료제 CRC01(안발셀)의 전신 홍반성 루푸스 제1,2상 임상시험계획 승인 공시했다. 동사는 이번 임상시험에서 일차 목적으로 최대내약용량(MTD) 및 2상 권장 용량(RP2D)을 확인하고, 이차 목적으로는 CRC01의 유효성, 안전성을 평가할 예정이다.

이와 관련, 김건수 동사 대표는 언론을 통해 "이번 IND 승인은 안발셀이 혈액암을 넘어 자가면역질환 치료 영역으로 도전하는 중요한 이정표"라며 "임상 성공을 통해 치료 옵션이 부족한 중증SLE 환자들에게 새로운 희망을 제시하길 기대한다"고 밝혔다.

◇ 글로벌텍스프리(204620), 외국인 성형 부가세 환급 특례 종료 영향 등에 하한가

정부가 전일 발표한 ’2025 세제 개편안’에 따르면, 외국인 관광객의 미용성형 의료용역에 대한 부가가치세 환급 특례 적용 기한을 오는 12월 31일 종료한다는 내용이 담겼다. 이 제도는 의료관광을 활성화하고 고부가가치 소비를 유치한다는 목적 등으로 2016년 4월 도입됐지만, 외국인 의료관광객이 지속적으로 증가하고 있어 도입 목적을 충분히 달성했다는 판단으로 정부는 특례 적용기한을 더 이상 연장하지 않기로 했다고 알려졌다.

이 같은 소식에 택스리펀드 전문기업인 동사의 주가가 하한가를 기록했다. 한편, 동사는 외국인 관광객 증가에 따라 택스 리펀드 금액이 불어나면서 실적이 개선된 바 있지만, 세제개편안 대로 환급 특례가 올해 말 종료되면 리펀드 시장에 영향을 미칠 것이라는 우려가 부각됐다.

글로벌텍스프리 CI.

박상철 기자 [email protected]

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