WMG Acquisition Corp. 등급 상향, 안정적 전망 유지

Investing.com — 무디스(Moody’s Ratings)는 WMG Acquisition Corp.(WMG)의 기업 패밀리 등급(CFR)을 Ba2에서 Ba1으로 상향 조정했습니다. 채무 불이행 등급(PDR)과 회사의 선순위 담보 채권 및 은행 신용 시설 부채 등급도 Ba2에서 Ba1으로 상향 조정되었습니다. 투기 등급 유동성 등급인 SGL-1은 변경되지 않았으며 WMG의 전망은 긍정적에서 안정적으로 수정되었습니다.

이번 등급 상향은 WMG가 음악 스트리밍의 긍정적인 추세와 시간이 지남에 따른 운영 개선의 혜택을 받을 것이라는 기대에 따른 것입니다. WMG는 성장세가 둔화된 분야에서 비용을 절감하고 절감액의 일부를 고성장 분야에 재투자하여 수익 마진 개선과 레버리지 감소를 지원할 것으로 예상됩니다. 무디스는 WMG의 레버리지가 2025년에 소폭 감소하고 2026년에는 EBITDA가 한 자릿수 중후반대로 성장하면서 3배 수준으로 더 감소할 것으로 예상합니다.

WMG의 Ba1 CFR은 무디스의 조정을 포함하여 2025년 1분기 LTM 기준 3.6배의 적당한 레버리지 수준과 다각화되고 탄력적인 비즈니스 모델을 반영합니다. 세계 3위의 음악 엔터테인먼트 회사인 WMG의 광범위한 녹음 음악 및 출판 자산은 반복적인 수익 흐름을 창출하고 로열티 권리 가격 인상으로 이익을 얻을 것입니다. 회사는 지리적으로 다각화된 기존 아티스트로부터 대부분의 수익을 계속 창출하는 동시에 새로운 인재에도 투자하고 있습니다.

긍정적인 전망에도 불구하고 WMG는 계절적 녹음 음악 수익과 불법 복제로 인해 콘텐츠 가치를 완전히 수익화하는 데 어려움과 같은 문제에 직면해 있습니다. 그러나 스트리밍 배포 서비스의 성장, 권리 보유자에게 로열티 지불을 확대하기 위한 규제 변경 및 기타 노력을 통해 WMG의 콘텐츠 수익화가 개선될 것으로 예상됩니다.

WMG의 신용 영향 점수는 WMG가 인수 성장 전략을 지속적으로 추진함에 따라 회사의 지배 구조 점수를 반영합니다. 안정적인 전망은 주로 스트리밍 수익 성장에 힘입은 WMG의 라이선스 수익 모델이 계속 확대될 것이라는 기대에 기초합니다. 회사는 또한 비용을 절감하고 고성장 기회에 투자하기 위한 이니셔티브를 계속 추진할 계획입니다.

WMG의 투기 등급 유동성(SGL) 등급인 SGL-1은 2024년 12월 31일 현재 $8억 200만 달러의 상당한 현금 잔고와 2028년 11월 만기인 미인출 Revolver에 대한 접근성을 통해 강력한 유동성을 반영합니다. 회사는 2024년 12월 31일 LTM 기준으로 $3억 6,600만 달러의 배당금을 지급했으며 부채 대비 잉여 현금 흐름(FCF)은 2025년에 한 자릿수 중후반대를 유지할 것으로 예상됩니다.

2025년 2월에 WMG는 Providence Equity Partners로부터 음악 권리 투자 플랫폼인 Tempo Music Investments의 지분 50.1%를 $7,600만 달러에 인수했습니다. 회사는 또한 2024년 12월 31일 LTM에 음악 출판 권리 및 음악 카탈로그 인수에 $1억 6,900만 달러를 지출했습니다.

WMG가 녹음 음악 사업에서 지속적인 수익 성장을 보이고, 최소한 안정적인 EBITDA 마진을 유지하고, 수익 변동성이 계속 감소하면 등급이 상향 조정될 수 있습니다. 반대로 경쟁 또는 가격 압력으로 인해 수익이 감소하거나 운영 비용이 증가하거나 상당한 부채 조달 인수 합병으로 인해 레버리지가 4배 범위로 증가하면 등급이 하향 조정될 수 있습니다.

Warner Music Group Corp.의 간접 완전 소유 자회사인 WMG Acquisition Corp.는 국내외 70개국 이상에서 사업을 운영하고 있습니다. 회사는 다양한 음악 장르에 걸쳐 18만 명 이상의 작곡가와 작사가의 150만 곡 이상의 악보 라이브러리를 보유하고 있습니다. 2024년 12월 31일 마감된 12개월 동안의 총 수익은 $63억 달러였습니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.