하노이 재보험, AM Best 신용등급 유지…긍정적 장기 전망

Investing.com -- 신용 평가 기관인 AM Best는 하노이 재보험 합자회사(Hanoi Re)의 재무 건전성 등급(FSR) B++(Good), 장기 발행자 신용 등급(Long-Term ICR) "bbb"(Good) 및 베트남 국가 척도 등급(NSR) aaa.VN(Exceptional)을 확인했습니다. Hanoi Re의 FSR 및 NSR은 안정적인 전망을 유지하고, 장기 ICR 전망은 긍정적입니다.

이 등급은 제한적인 사업 프로필과 적절한 전사적 리스크 관리에도 불구하고 Hanoi Re의 강력한 대차대조표와 견고한 운영 성과를 반영합니다. 또한 이 등급은 Hanoi Re의 최종 모회사인 HDI Haftpflichtverband der Deutschen Industrie V.a.G.의 지원을 고려합니다.

장기 ICR에 대한 긍정적인 전망은 회사의 개선된 대차대조표 펀더멘털 때문입니다. Hanoi Re의 자본 적정성은 2023년 자본 확충 이후 크게 개선되었지만, 높은 배당금 지급과 사업 성장으로 인한 자본 요구 사항으로 인해 역사적으로 변동성이 컸습니다. Best의 자본 적정성 비율(BCAR)로 측정된 회사의 위험 조정 자본화는 2024년 말에 가장 높은 수준이었으며 중기적으로 이 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.

주로 현금과 정기 예금으로 구성되고 나머지는 등급이 없는 회사채와 계열사 사모 펀드 투자로 구성된 Hanoi Re의 투자 포트폴리오는 중간에서 높은 위험으로 간주됩니다. 특히 태풍 야기의 부적절한 재보험 보호와 관련된 회사의 재해 모델링 위험 노출은 대차대조표 강점 평가에 상쇄 요인입니다.

회사의 강력한 운영 성과는 5년 평균 자기자본이익률 14.2%(2020~2024년)에 의해 뒷받침됩니다. 태풍 야기 손실로 인해 2024년에 보험 인수 손실이 발생했음에도 불구하고 Hanoi Re는 유리한 투자 수익으로 인해 같은 해에 계속해서 영업 이익을 보고했습니다. 그러나 순수수료 비용 증가로 인해 최근 몇 년 동안 기술 마진이 감소했으며 비용 비율은 중기적으로 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 주로 이자 및 배당 소득에서 발생하는 투자 수익은 회사의 전반적인 수익에 계속해서 중요한 기여를 할 것으로 예상됩니다.

Hanoi Re는 베트남의 두 국내 재보험사 중 하나이며, 사업의 상당 부분은 계열사인 PVI Insurance Corporation에서 발생합니다. 이 회사는 재해 복구 재보험으로 잠재적 손실이 다소 완화되기는 하지만 재해에 노출된 부동산 및 엔지니어링 라인에 대한 상당한 노출로 인해 적당한 보험 인수 위험을 안고 있습니다.

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