피치, 필립 모리스 인터내셔널 전망을 안정적으로 수정하고 ’A’ 등급 확인

Investing.com — 피치 레이팅스는 2025년 3월 12일 미국 담배 회사 Philip Morris International, Inc. (NYSE:PM)의 전망을 부정적에서 안정적으로 수정했습니다. 또한 이 평가기관은 회사의 장기 발행자 부도 등급(IDR)과 선순위 무담보 장기 등급을 ’A’로 확인했습니다.

피치가 전망을 수정한 결정은 필립 모리스가 부채를 줄이고 현금 흐름을 회복하는 데 있어 상당한 진전을 이룬 것을 반영합니다. 이 회사는 2026년까지 순부채/EBITDA 2배 목표에 도달하는 것을 목표로 하고 있습니다. 피치는 회사의 순 EBITDA 레버리지가 2024년 2.8배에서 2025년 말까지 2.5배로 감소할 것으로 예상합니다. 피치는 또한 2025-2028년 기간 동안 회사의 강력한 긍정적 자유 현금 흐름 마진을 예측합니다.

필립 모리스의 ’A’ IDR은 글로벌 담배 부문에서의 선도적 위치, 다양한 제품 제공, 그리고 2026년까지 순 레버리지 목표를 달성하기 위한 약속에 기반합니다. 회사의 등급은 Swedish Match (SM) 인수의 영향을 받았습니다.

피치는 무연 제품의 규모가 확대되고 추가 비용 효율성이 실현됨에 따라 필립 모리스가 강력한 운영 성과를 계속 유지할 것으로 예상합니다. 이는 회사의 레버리지를 2025년 말까지 2.5배, 2026년 말까지 2.0배로 더욱 감소시켜 회사의 ’A’ 등급 카테고리에 부합할 것으로 예상됩니다.

2024년에 필립 모리스는 2024-2026년 발표된 20억 달러 비용 효율성 계획의 상당 부분을 달성했으며, 이미 7억 5천만 달러가 실현되었습니다. 이에도 불구하고, 회사의 대규모 점진적 배당금 분배에 대한 집중은 부채를 줄이는 데 사용할 수 있는 현금 흐름을 크게 제한합니다. 피치는 필립 모리스가 레버리지를 2배 미만으로 유지하면서 2027년부터 자사주 매입을 재개할 가능성이 있다고 믿습니다.

2024년 회사의 성과는 강력했으며, 유기적 수익 성장률은 9.8%, 조정 영업 이익은 통화 불변 기준으로 14.9% 증가했습니다. 이는 무연 제품의 강력한 성과에 의해 주도되었습니다. 피치는 2025-2028년에 7%-8%의 유기적 수익 성장을 예상하며, EBITDA 마진이 점진적으로 45% 이상으로 개선될 것으로 예상합니다(2024년: 41%).

피치는 또한 회사가 규제에 적응하는 능력이 경쟁 우위를 제공하고 신용 강점으로 작용한다고 언급했습니다. 구형 IQOS 기기는 FDA로부터 수정된 위험 담배 제품 명령을 받은 미국 유일의 흡입 가능한 무연 니코틴 제품입니다.

필립 모리스의 등급은 글로벌 담배 산업에서의 시장 및 가격 리더십에 기반하며, 운영하는 국가에서 선도적인 담배 및 무연 브랜드의 다양한 포트폴리오로 뒷받침됩니다. 이 회사는 2030년까지 순 수익의 3분의 2를 무연 제품에서 달성하는 것을 목표로 하고 있습니다.

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