Moody’s, NVR 신용등급 A3로 상향 조정...전망 ’안정적’

Investing.com -- Moody’s Ratings는 2025년 3월 10일, NVR Inc. (NVR)의 선순위 무담보 채권 등급을 Baa1에서 A3로 상향 조정하고, 전망을 긍정적에서 안정적으로 수정했다고 발표했다.

이번 등급 상향은 NVR의 독특한 사업 모델에 기인한다. 회사는 토지 옵션 계약과 완전 개발된 부지에서의 선분양 건설에 집중하여 자산 손상과 시장 리스크를 크게 줄이고 있다. 이러한 위험 회피 전략으로 인해 회사는 다양한 산업 주기에서도 강한 회복력을 보이며 우수한 재무 성과를 달성했다.

Moody’s는 또한 NVR의 보수적인 재무 정책 이력을 고려했다. 여기에는 낮은 부채 레버리지 유지와 시장 침체기 동안의 부채 상환 및 자사주 매입 축소가 포함된다. 2024년 12월 31일 기준 NVR의 순현금 포지션은 $1.7 billion을 기록했다.

Moody’s Ratings의 부사장 겸 수석 신용 담당관인 Natalia Gluschuk는 NVR의 일관된 강력한 운영 실행과 보수적인 사업 및 재무 전략을 높이 평가했다. Gluschuk는 이러한 요소들이 호황기와 불황기 모두에서 NVR의 성과를 지원하며, 자산 손상과 시장 리스크로부터 회사를 상당히 보호할 것이라고 언급했다.

NVR의 A3 선순위 무담보 등급은 회사의 독특한 사업 모델, 미국 4위 주택건설업체로서의 위상, 36개 시장과 16개 주에 걸친 광범위한 지역 다각화를 바탕으로 한다. 또한 자산 손상 위험 감소, 보수적인 재무 전략, 견고한 매출총이익률도 등급 상향을 뒷받침했다.

다만, 이 등급은 회사의 예상되는 대규모 자사주 매입 활동, 일시적인 레버리지 증가에 대한 수용도, 지역 집중도, 지리적 확장의 잠재적 한계, 주택건설 산업의 순환성 등의 영향도 받고 있다.

안정적 전망은 NVR이 저위험 고효율의 사업 전략과 신중한 재무 전략에 따라 보수적인 운영을 지속할 것이라는 Moody’s의 기대를 반영한다.

NVR이 강력한 사업 프로필을 유지하고, 규모와 시장 지위를 확대하며, 보수적인 재무 정책을 고수한다면 추가 등급 상향이 가능하다. 반면, 보수적인 사업 모델과 재무 정책이 변경되거나, 부채 대 장부 자본 비율이 30%를 초과하거나, 유동성이 크게 약화될 경우 등급이 하향될 수 있다.

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