SEC 위원장, IIB 연례 회의에서 미국 국채 시장 논의

Investing.com -- 미국 증권거래위원회(SEC)의 Mark T. Uyeda 위원장 대행이 2025년 3월 10일 국제은행협회(IIB) 워싱턴 연례 회의에서 글로벌 금융 시스템에서 미국 국채 시장의 역할과 SEC의 규제 기능에 대해 연설했습니다.

Uyeda 위원장은 미국이 세계 최대 채무 상품 발행국 중 하나이며, 미국 국채 시장이 글로벌 금융 시스템의 핵심을 이룬다고 강조했습니다. 시장 불안 시기에 안전자산 역할을 하며, 국채 금리는 다른 금융 자산 가격 책정의 기본 지표가 됩니다.

외국 투자자들은 미국 건국 초기부터 미국 국채의 주요 투자자였습니다. 1803년에는 유럽 투자자들이 연방 부채의 절반과 First Bank of the United States의 주식을 보유했습니다. 1945년 제2차 세계대전 종전 이후, Bretton Woods 체제하에서 미국 달러가 세계 기축통화가 되면서 미국 국채에 대한 외국인 투자가 급증했습니다. 2023년 6월 기준, 시장성 있는 미국 정부 부채의 3분의 1이 일본, 중국, 영국 등 외국인 소유였습니다.

SEC는 미국 국채 생태계 내의 일부 참여자와 인프라를 감독합니다. SEC는 재무부, 연방준비제도이사회, 상품선물거래위원회, 뉴욕 연방준비은행 등 다른 규제 당국과 국채시장감시 기관간 실무그룹(IAWG)을 통해 협력하고 있습니다.

Uyeda 위원장은 SEC가 다른 금융 규제기관들과 협력하여 미국 국채 시장의 효율성과 복원력을 개선할 수 있는 세 가지 분야인 거래 플랫폼, 청산, 기타 고려사항을 강조했습니다.

그는 증권 매수자와 매도자를 연결하는 거래 플랫폼인 대체거래시스템(ATS)의 역할에 대해 논의했습니다. 미국 국채를 거래하는 ATS가 National Market System(NMS) 주식 거래 플랫폼과 비슷한 복잡성과 속도로 운영되고 있지만, 일반적인 ATS에 적용되는 투명성, 공정하고 질서 있는 시장, 투자자 보호, 시스템 무결성 규칙의 적용을 받지 않는다고 지적했습니다.

이에 대응하여, Uyeda 위원장은 SEC 직원들에게 두 가지 지시를 내렸습니다. 첫째, 정부증권 ATS에 대한 규제 변경을 추진할지 여부를 검토하기 위해 재무부, 연방준비제도, 시장 참여자들과 재논의하도록 했습니다. 둘째, "통신 프로토콜"을 포함하도록 "거래소" 정의를 확대하는 제안 부분을 폐기하는 방안을 검토하도록 했습니다.

청산과 관련하여, Uyeda 위원장은 거래 당사자들이 현금과 증권을 교환하는 청산결제 과정이 국채 시장의 운영 복잡성을 따라가지 못하고 있다고 지적했습니다. 이를 해결하기 위해 2023년 12월 위원회는 적격 청산기관이 회원들에게 적격 미국 국채 거래의 중앙 청산 제출을 요구하는 규칙을 제정하도록 하는 새로운 기준을 채택했습니다.

마지막으로, Uyeda 위원장은 충분한 자본과 유동성 유지 의무를 충족하는 데 있어 미국 국채의 역할을 논의했습니다. 그는 규제 요건의 경기순응적 영향에 유의하고 경기대응적 완충장치와 기타 동적 위험관리 도구의 사용을 허용해야 한다고 조언했습니다.

마무리 발언에서 Uyeda 위원장은 규제기관 간 국경을 초월한 협력과 자본 흐름에서 국제기구의 역할의 중요성을 강조했으며, 위원장 대행 재임 기간 동안 외국 규제기관들과의 소통과 협력을 지속할 의향을 표명했습니다.

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