피치, 삼성전자 ’AA-’ 등급 유지...전망 ’안정적’

Investing.com -- 피치는 2025년 2월 27일 목요일, 삼성전자의 장기 외화 및 현지통화 발행자 디폴트 등급을 ’AA-’로 재확인하고 전망을 ’안정적’으로 유지했다고 발표했다.

이번 등급 재확인은 파운드리 사업의 회복 불확실성과 2025년 상반기까지 이어질 것으로 예상되는 메모리 사업 침체에도 불구하고, 삼성전자의 신용 프로필이 견고할 것이라는 피치의 전망에 기반한다. 회사의 강력한 재무적 유연성과 탄탄한 재무상태표는 기술 경쟁력 관련 도전과제를 극복하는데 도움이 될 것으로 예상된다. 피치는 EBITDA 레버리지 비율이 0.2배 수준을 유지하고, 삼성이 상당한 순현금 포지션을 유지할 것으로 전망한다.

삼성의 대규모 사업 규모, 다양한 사업 포트폴리오, 여러 제품 부문에서의 강력한 시장 지위, 그리고 상대적으로 안정적인 모바일 사업의 수익성은 반도체와 디스플레이 패널 사업의 순환적 현금흐름 변동을 상쇄할 것으로 예상된다.

삼성은 DRAM 시장에서 40% 이상의 점유율을, HBM(고대역폭 메모리) 세그먼트에서 약 42%의 점유율을, NAND에서 35%의 시장 점유율을 보유하고 있다. 또한 중소형 OLED 디스플레이 패널 시장에서 40% 이상의 점유율로 선도하고 있으며 애플의 주요 OLED 패널 공급업체이다. 삼성은 연간 2억 대 이상의 스마트폰을 출하하며, 3나노 칩 생산이 가능한 소수의 기업 중 하나이다.

피치는 삼성의 강력한 재무적 유연성과 큰 순현금 포지션이 메모리 사업의 침체와 파운드리 사업의 지속적인 영업손실을 견딜 수 있게 할 것으로 예상한다. 2025년 설비투자가 완화될 것으로 예상됨에 따라 EBITDA 레버리지 비율은 0.2배 수준을 유지할 것으로 전망된다. 이는 10조원 규모의 자사주 매입(2024년 4분기에 1.8조원 매입, 나머지는 2025년 매입 예정)으로 일부 상쇄될 것이다.

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