VTEX, 실적 기대치 하회와 신중한 전망으로 주가 급락

Investing.com -- VTEX (NYSE:VTEX)가 시장 기대치를 밑도는 4분기 및 연간 실적을 발표하면서 주가가 18% 급락했다. 기업 고객 확보와 운영 효율성으로 알려진 이 컴포저블 커머스 플랫폼은 환율 변동성과 기존 고객의 총거래액(GMV) 감소로 어려움을 겪었다. 이러한 악재에도 불구하고 VTEX는 전 세계적으로 새로운 기업 고객 확보에서 강력한 영업 모멘텀을 유지하고 있다고 강조했다.

2024년 4분기 회사의 GMV는 54억 달러를 기록하며 전년 대비 미달러 기준 0.2% 소폭 증가했다. 그러나 환율 중립 기준으로는 10.9%의 더 강한 성장세를 보였다. 분기 총매출은 전년 대비 1.3% 증가한 6,150만 달러를 기록했으며, 환율 중립 기준으로는 12.3% 증가했다. VTEX 수익의 대부분을 차지하는 구독 매출은 전년 대비 2.1% 증가한 5,950만 달러를 기록했으며, 비GAAP 구독 총이익도 소폭 개선되었다.

연간 기준으로 VTEX는 182억 달러의 GMV를 기록했는데, 이는 미달러 기준 10.4%, 환율 중립 기준 16.2% 증가한 수치다. 연간 총매출은 전년 대비 12.5% 증가한 2억 2,670만 달러였으며, 환율 중립 기준으로는 18.1% 증가했다. 연간 구독 매출은 미달러 기준 14.4% 증가하며 회사의 강력한 반복 수익 모델을 보여주었다.

이러한 성과에도 불구하고, 시장은 회사의 신중한 전망에 반응했다. VTEX는 2025년 1분기 환율 중립 기준 구독 매출이 전년 대비 13~15% 성장할 것으로 예상하며, 2025년 연간으로는 14~17% 성장할 것으로 전망했다. 특히 브라질에서 단기적으로 동일 매장 매출이 둔화될 것으로 예상된다.

Keybanc의 애널리스트 Maddie Schrage는 "VTEX가 소비자 지출 환경 약화와 주목할 만한 환율 악재로 인해 기대치를 하회하는 4분기 실적과 2025년 가이던스를 발표했다"고 언급했다. Schrage는 또한 미국 기업들의 이커머스 역량 현대화를 지원하기 위한 액센츄어와의 Logic을 통한 전략적 파트너십에 대해서도 언급했다.

Itaú BBA의 Thiago Kapulskis는 2025년 가이던스 하향과 브라질 시장의 영향에 대해 언급하며, 아웃퍼폼 등급을 유지하되 2025년 말 목표가를 주당 8달러로 수정했다.

VTEX는 2025년 1월 1일부터 시작되는 회계연도부터 미국 GAAP 보고 방식으로 전환할 예정이며, 이는 재무적 투명성과 업계 경쟁사들과의 비교 가능성을 높이기 위한 노력의 일환이다. 회사는 2025년 4월 25일 연례 주주총회에서 이 전환에 대한 주주 승인을 구할 예정이다.

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