2025년을 위한 네 가지 ESG 금융 주제: 로스 커버

환경, 사회, 거버넌스에 대한 경영진의 관심 (ESG) 여러 가지 면에서 후퇴하고 있는 것으로 보입니다. 은행들은 기후 그룹에서 탈퇴하고 (link), 기업들은 다양성 노력을 축소하고 (link), 이사 검색에서 이사회 인구 통계는 우선 순위가 낮아지고 (link) 있습니다.

그러나 투자자들은 여전히 환경 및 인력 요인이 기업 성과에 미치는 영향과 같은 트렌드에 (link) 관심을 보이고 있으며, 여러 주의 유권자들은 워싱턴주의 탄소 시장 유지와 같은 환경 프로그램 (link) 을 지지하고 있습니다 (link). 주주, 기업 리더, 정치인 간의 힘의 균형을 추적하기 위해 내년에 주목해야 할 몇 가지 주제를 소개합니다.

전체 목록은 아니지만 Ropes & Gray의 마이클 리텐버그 변호사가 2025년 전망에 쓴 글을 인용한 것입니다: "특히 미래에 대해 예측하기는 어렵습니다 (link)."

* 자산 운용사들은 새로운 규제에 직면하게 될까요?

12월 말 뱅가드는 미국 연방예금보험공사와 계약을 체결하여 (link) 은행 규제 당국에 상위 뮤추얼 펀드 회사를 감시할 수 있는 권한을 부여했으며, 상위 자산 운용사인 블랙록 BLK도 비슷한 압력을 받고 있습니다 (link). FDIC의 조나단 맥커넌 이사는 소비자들이 저비용 인덱스 펀드로 몰리면서 집중된 소유권으로 인한 경쟁 위험에 대한 학계의 우려를 언급했습니다.

그러나 이러한 추세의 정확한 피해에 대한 연구 (link) 는 여전히 약간 모호해 보입니다. FDIC와 달리 미국 연방 에너지 규제위원회는 대형 유틸리티의 자본을 제거하거나 펀드 운영을 방해할 수 있다는 우려로 인해 상위 펀드 소유권에 대한 잠재적인 새로운 규칙을 검토하는 데 있어 느린 (link) 접근 방식을 취하고 있습니다.

* 대리 투표 동향

ESG에 대한 반발에 대한 모든 관심에도 불구하고, 지난해 기업 연례 회의에서 '친 ESG' 주주 결의안은 평균 21%((link))의 지지를 받았으며, 이는 2021년 33%보다 감소했지만 보수 단체가 제출한 결의안 평균 지지율의 약 10배에 달합니다.

올해 봄철 주주총회 시즌에 이러한 추세가 계속될지 여부가 드러날 것입니다. 블랙록은 이번 달에 투표 지침을 개정하여 이사회가 30%의 다양성을 가져야 한다는 명확한 문구를 삭제했지만 (link), S&P 500 이사회 중 98%가 이 목표를 달성하고 있다고 언급했습니다 (link).

자주 결의안을 제출하는 옹호 단체인 As You Sow의 CEO인 Andrew Behar는 이 단체와 파트너들이 올해 들어 온실가스 배출량 감축 계획이나 플라스틱 포장 등의 내용을 요구하는 55건의 결의안을 제출했다고 말합니다. Behar는 많은 기업들이 유럽연합의 새로운 지속가능성 공개 규정((link))에 직면하여 별다른 자극 없이 정책을 변경하고 있다고 말했습니다.

* 영웅 또는 악당으로서의 최고 경영자

많은 온라인 게시자들이 의료비 지급에 대한 보험회사의 권력에 대한 분노를 대량으로 표출하면서 12월에 발생한 유나이티드헬스그룹 그룹 계열사 최고 경영자 총격 사건 용의자에 대한 테러 혐의에 의문을 제기하고 법적 방어 비용을 기부했습니다 (link). 이러한 관점은 코로나19 팬데믹 기간 동안 "항상 이익에 관한 것이 아닌 리소스 결정을 내린 것은... 바로 CEO였다 (link)"라고 선언한 세일즈포스 최고 경영자 Marc Benioff의 2021년 선언과 다르지 않습니다.

물론 가장 큰 차별화 요소는 CEO가 훨씬 더 많은 돈을 벌고 있다는 것입니다. 지난해 미국 최대 노동조합 연맹인 AFL-CIO (link) 는 2023년 S&P 500 CEO의 평균 총 보수가 1,770만 달러에 달한다고 밝혔습니다. 설문조사에 참여한 기업의 경우 CEO와 중간 직원의 취업자 수 비율은 268:1로 2022년 272:1, 2021년 324:1에서 감소했습니다. 이론적으로는 이 비율이 낮아지면 CEO에 대한 대중의 분노가 다소 누그러질 수 있지만, 그 정도는 상당히 낮아져야 할 것입니다.

* 공화당이 워싱턴 DC에서 우위를 점하고 있습니다.

새로운 행정부가 들어설 때마다 규제의 시계추가 흔들리고, 공화당이 백악관과 의회를 장악하고 있기 때문에 미국 증권거래위원회와 같은 기관이 ESG 노력을 부정적으로 볼 가능성이 높습니다.

예를 들어 SEC는 임명자에 따라 현재의 가이던스((link))을 뒤집고 주주들이 연례 회의에서 결의안을 상정하는 것을 더 어렵게 만들 수 있습니다.

도널드 트럼프 대통령 당선인의 두 번째 행정부 하에서 기업들에게 달라질 것으로 보이는 것은 기업을 선별하는 그의 경향 (link) 과 고용주뿐만 아니라 개인을 고소하는 그의 기록 (link) 입니다. 경영진이 직원들을 보호하기 위해 어디까지 나아갈지 지켜볼 필요가 있습니다.

여기에 표현된 의견은 로이터 통신의 칼럼니스트인 필자의 의견입니다. 이 칼럼은 주간 로이터 지속 가능한 금융 뉴스레터의 일부로, 여기에서 구독할 수 있습니다 (link).