미국 은행, 3분기 거래 반등으로 더 큰 수익 거둘 것

Nupur Anand

미국 6대 은행은 다음 주 투자 은행업의 반등에 힘입어 3분기 실적 호조를 발표할 것으로 예상된다.

JP모간 체이스 JPM, 골드만 삭스 GS, 모간 스탠리 MS, 뱅크 오브 아메리카 BAC, 씨티그룹 C, 웰스 파고 WFC는 거래 재개로 인한 수혜가 예상되는 가운데 견조한 경제로 대출자의 상태가 양호하여 소비자 및 상업 대출 부문을 뒷받침할 것으로 전망된다.

화요일에 주요 대출 기관이 실적을 발표하기 시작하면 투자자들은 경제에 대한 논평과 투자 은행 및 트레이딩에 대한 기대에 세심한 주의를 기울일 것이다.

"신용 환경의 변화, 고용 데이터의 영향, 전반적인 경제 전망에 많은 관심이 집중될 것이다."라고 가벨리 펀드의 포트폴리오 매니저인 맥 사익스(Mac Sykes)는 말한다. "소비자 신뢰는 낮아졌고, 기업 신뢰는 여전히 진화 중이며, 올해 초의 변동성으로 인한 우려가 남아있는지 주의 깊게 살펴볼 것이다."

규제 완화와 금리 인하로 활기를 띠는 M&A

올해 초 도널드 트럼프 대통령의 관세 발표 이후 주춤했던 투자 은행업이 반등했다. 규제 완화와 추가 금리 인하에 대한 기대감으로 인수합병이 활발해지면서 JPMorgan은 올여름이 가장 바쁜 시기 중 하나가 될 것이라고 전망했다. 채용도 증가했다 .

파이퍼 샌들러 애널리스트에 따르면 3분기부터 9월 중순까지 49건의 딜이 발표되어 2분기 39건, 작년 같은 기간 32건보다 증가했다. 글로벌 M&A는 2조 6,000억 달러 에 달했으며, 이는 2021년 팬데믹 시기 정점을 찍은 이후 올해 첫 7개월 동안 가장 높은 수치다.

M&A와 기업공개가 딜 메이킹의 급증을 주도했으며, 주식 자본 시장은 견조한 흐름을 유지했다.

일부 애널리스트들은 딜의 부활에 대해 여전히 신중한 입장을 취하고 있다.

오펜하이머의 애널리스트인 크리스 코토우스키(Chris Kotowski)는 "M&A 사이클에 대한 우리의 견해는 새가 날개를 펄럭이고 있지만 아직 이륙에 성공하지 못했다는 것이다."라고 말한다. 이는 연초의 "엄청난 M&A 붐"에 대한 기대가 실현되지 않은 것과 비교된다.

은행의 트레이딩 수익도 증가할 것으로 예상된다.

"역사적으로 볼 때 3분기는 계절적으로 거래가 느린 시기인 경향이 있다. 하지만 2025년 3분기는 이러한 추세를 거스르는 것으로 보인다."라고 Jefferies의 애널리스트는 말한다. 주식 거래량은 견조했으며 채권, 통화, 원자재 거래도 활발하게 이루어졌다고 Jefferies는 말했다.

투자자들은 은행이 대출로 벌어들이는 수익과 예금으로 지불하는 금액의 차이인 순이자 수익 전망에도 주목할 것이다. 베어드 에퀴티 리서치의 애널리스트들은 미국 경제가 견조하게 유지됨에 따라 NII 기대치가 견고할 것이라고 전망했다.

대형 대출 기관들은 미국 소비자들의 재정 상태가 양호하며 대출자들이 계속해서 대출금을 상환하고 있다고 말했다. 투자자들은 대출자의 연체나 채무 불이행에 어떤 변화가 있는지 주시할 것이다.

잭스 인베스트먼트 매니지먼트의 포트폴리오 매니저인 브라이언 멀버리(Brian Mulberry)는 "투자 은행과 상업 측면에서는 큰 우려가 없지만, 소비자 측면에서는 예금 수준과 대출 증가가 정체되어 있는 것을 확인했다."라고 말한다.

그는 소비자 비즈니스에서 경고 신호를 찾고 있으며, "일부 소규모 기업의 잠재적 채무 불이행에 대한 우려도 커지고 있다."라고 말한다

분석가들은 은행의 대출 수요에 대한 의견에도 귀를 기울일 것이다.

"은행들은 막대한 자본을 보유하고 있고 거시 경제 환경이 안정적으로 유지되고 있기 때문에 이러한 모든 것들이 향후 분기 대출 증가의 회복을 가리키는지 경영진의 논평을 기다릴 것이다."라고 Morningstar Research Services의 애널리스트 수리얀쉬 샤르마는 말한다.

미국 6대 대출 기관의 3분기 예상 실적은 다음과 같다:

JP모간 체이스

미국 최대 은행은 화요일에 투자 은행 수수료와 시장 수익의 강세에 힘입어 주당 순이익이 10% 이상 증가했다고 보고할 것으로 예상된다.

JP모건은 지난달 컨퍼런스 에서 투자자들에게 3분기에 투자 은행 수익이 두 자릿수 초반의 성장률을 보일 것으로 예상한다고 말했다.

뱅크 오브 아메리카

수요일에 실적을 발표할 때 주당순이익이 17% 가까이 증가할 것으로 LSEG는 추정했다. 투자자들은 자사주 매입과 자본 관리의 속도에 대한 명확성을 원하고 있으며, 이는 11월에 열리는 뱅크 오브 아메리카의 투자자의 날에서 다뤄질 가능성이 높다고 UBS 애널리스트들은 말했다.

뱅크 오브 아메리카는 3분기에 투자 은행 수수료가 10%에서 15% 증가할 것으로 예상하고 있다. 최고 재무 책임자 Alastair Borthwick은 9월 컨퍼런스에서 투자자들에게 말했다.

씨티그룹

애널리스트들은 씨티그룹의 주당순이익이 자본 시장 호조에 힘입어 26% 급증할 것으로 보고 있다.

씨티는 앞서 투자 은행 수수료와 시장 수익이 한 자릿수 중반의 증가율을 보일 것으로 예상한다고 밝힌 바 있다.

웰스파고

투자자들은 올해 규제 당국에 의해 1조 9,500억 달러의 자산 한도가 해제된 후 이 은행의 성장 계획에 집중하고 있다. 또한 7월에 하향 조정된 이후 안정적으로 유지되고 있는 웰스파고의 NII 가이던스 에도 주목하고 있다.

골드만 삭스

월스트리트의 거대 기업인 골드만삭스는 투자 은행과 트레이딩 부문의 이익에 힘입어 주당순이익이 31% 가까이 증가할 것으로 보이며, 애널리스트들은 이러한 이익이 지속 가능한지 여부를 가늠할 것이라고 말했다.

모간 스탠리

모간 스탠리의 주당순이익은 11% 이상 증가할 것으로 예상된다.

"자본 시장과 다양한 자산 채널, 글로벌 입지, 강력한 수익 창출이 결합된 프랜차이즈의 강점이 중기적으로 모간 스탠리가 수익 성장에서 동종 업체를 능가할 수 있는 경쟁 우위를 창출한다고 믿는다."라고 BofA 애널리스트 에브라힘 푸나왈라(Ebrahim Poonawala)는 썼다.

출처: LSEG