베네수엘라 정유사 Citgo의 경매가 뜨거워지고, 미국 법원은 입찰에 대해 숙고합니다

베네수엘라 소유의 미국 정유업체 Citgo에 대한 미국 법원 경매가 입찰자들의 입찰가 인상으로 지연되면서 열기를 더해가고 있으며, 이는 남미 국가로부터 채무 불이행과 고 우고 차베스 대통령의 국유화에 대한 보상을 원하는 채권자들에게 희소식입니다.

Citgo는 베네수엘라의 해외 자산 중 가장 중요한 자산입니다. 이번 달 말로 예정된 입찰 라운드에서는 작년의 저조한 입찰과 달리 막판 입찰이 활발해지면서 경쟁이 치열해졌습니다.

최근 원자재 회사 Vitol과 헤지펀드 엘리엇 인베스트먼트 매니지먼트가 유력한 인수 후보인 광산업체 Gold Reserve GRZ의 자회사에 도전하기 위해 개선된 입찰 제안서를 제출했습니다.

경쟁이 치열해지자 레오나드 스타크 판사는 입찰 기간을 금요일까지 연장하고 경매에 대한 최종 심리 일정을 9월 중순으로 변경했습니다.

이 사건은 베네수엘라의 채무 불이행과 수용에 대한 최대 15개 채권자의 상환에 도움이 될 것입니다. 그러나 경매를 감독하는 법원 담당자가 최적의 제안을 결정하는 데 사용할 지표에 대해 많은 관계자와 관찰자들은 불분명합니다.

어떤 요소가 고려되나요?

입찰자들과 법원 직원 로버트 핀커스 팀이 직면한 가장 어려운 과제는 제안의 가격과 제안이 실제 인수로 이어질 가능성을 정의하는 용어인 '종결의 확실성'을 평가하는 것이었습니다.

경매의 낙찰자는 이의 제기, 이의 제기 및 기타 채권자들의 자산 압류 시도와 병행된 법적 소송 속에서 자산을 인수하기 위해 복잡한 절차를 거쳐야 합니다.

일부 입찰자는 Citgo의 모기업에 대한 거래를 성사시킨 후 나중에 채권자에게 부수적으로 지급할 수 있는 소송에 직면할 수도 있습니다. 다른 입찰자들은 향후 소송의 위험을 줄이기 위해 사전에 합의 합의를 확보하고자 합니다.

작년부터 일부 법적 소송이 해결된 후, 현재 가장 중요한 지급 고려 사항은 시트고 지분을 담보로 한 베네수엘라 부도 채권 보유자들이 뉴욕에서 베네수엘라를 상대로 한 소송에서 승소하지 않았음에도 불구하고 채권 보유자들에게 지급하는 것입니다. 이에 대한 주요 결정은 다음 달에 내려질 예정입니다.

입찰 라운드에 제출된 제안에는 현금, 비현금 고려 사항 및 신용 입찰이 포함됩니다. 채권자가 제안의 일부 구성 요소를 승인하거나 거부할 수 있는 권한이 있기 때문에 평가와 비교가 복잡해집니다.

판사는 이전에는 무엇을 우선시했나요?

작년에 엘리엇의 계열사인 앰버 에너지가 제안한 73억 달러 규모의 조건부 제안을 대부분의 채권자들이 거부한 이후 법원은 평가 기준을 변경했는데, 이는 많은 채권자들이 조만간 수익금을 현금화하지 못하게 하는 지불 우선순위 제도로 인해 발생했습니다.

올해 초 스토킹 호스 입찰을 선정하기 위한 경쟁에서 법원은 콘트라리언 펀드의 계열사인 레드 트리 인베스트먼트의 37억 달러 제안을 선정하여 라운드를 시작했습니다. 이 입찰은 채권단에 30억 달러를 별도로 지급한다는 조건이 포함되었기 때문에 선정되었습니다.

그러나 스타크 판사는 이후 평가자들에게 최종 낙찰자를 선정할 때 종결의 확실성보다 가격을 우선시하도록 지시하여 채권자들에 대한 지불로 인해 2017년부터 델라웨어에 줄을 섰던 채권자들을 위한 수익금이 소진되지 않도록 했습니다.

최종 승자를 선정하는 기준이 변경되나요?

이번 주에 이 주제를 논의하기 위한 절차적 청문회가 열린 후에도 여전히 불분명합니다.

지난 7월, 핀커스는 골드 리저브 그룹의 74억 달러 제안을 낙찰자로 추천했습니다. 이 제안에는 채권단에 대한 지불 합의는 포함되지 않았습니다.

그러나 이 입찰은 나중에 채권 보유자들과 28억 6,000만 달러의 지급 합의가 포함된 Amber Energy의 제안을 포함한 다른 제안에 의해 이의를 제기당했습니다.

그 이후에는 어떻게 되나요?

약 120억 달러로 가장 많은 채권을 보유하고 있는 코노코필립스 COP와 골드 리저브를 포함한 많은 채권자들은 베네수엘라 국영 에너지 대기업 PDVSA가 관리하는 은행 계좌, 유조선, 시설 등 베네수엘라 소유 자산을 압류하기 위해 미국 밖에서 법적 조치를 취하고 있습니다.

채권자는 입찰 결과에 불만이 있는 경우 이의를 제기할 수 있습니다. 이들과 델라웨어 외의 다른 채권자들은 다른 미국 법원에서 소송을 병행할 수도 있습니다.

그러나 총 190억 달러를 회수하려는 15개 채권자 모두가 경매를 통해 수익을 얻게 될 가능성은 낮습니다. 법원이 명령한 독립적인 가치 평가에서 Citgo의 가치는 최대 130억 달러로 평가되었습니다. 그러나 입찰가는 110억 달러를 넘지 못했습니다.

미국에서 7번째로 큰 정유업체인 Citgo는 2023년 약 20억 달러였던 수익 이 지난해 3억 5,000만 달러로 급감했고, 2024년 4분기부터 올해 1분기까지 손실을 기록했습니다. 이 회사는 2분기에 흑자로 돌아섰습니다.