일부 투자자들이 랠리 중단에 대비하여 주가를 테스트하는 인플레이션 데이터

인플레이션 추세에 대한 새로운 시각은 다음 주 미국 주식 시장의 랠리를 테스트 할 것이며, 일부 투자자들은 주식이 기록적인 수준으로 급등한 후 잠재적 인 하락에 대비하고 있다고 말합니다.

벤치마크 S&P 500 SPX는 이달 초 고용지표 부진에 따른 주가 하락에서 크게 반등하면서 올해 들어 7% 이상 올랐고 7월 말에 기록한 사상 최고치의 약 1% 이내에서 마감했습니다.

도이체방크와 모건스탠리를 비롯한 기업의 전략가들은 최근 증시가 지난 4개월 동안 큰 폭으로 상승한 후 어느 정도 하락할 수 있으며, 이는 계절적으로 주식에 위험한 시기가 시작되면서 밸류에이션을 역사적으로 비싼 수준까지 끌어올렸다고 말했습니다.

화요일에 발표되는 월간 미국 소비자물가지수 보고서가 변동성을 유발할 수 있습니다. 예상보다 높은 인플레이션을 보여주는 데이터는 임박한 금리 인하에 대한 기대감을 약화시킬 수 있습니다.

모닝스타 웰스의 수석 멀티에셋 전략가인 도미닉 파팔라도는 "시장이 약간의 하락을 준비하고 있다고 생각합니다."라고 말합니다. "그 밑바닥에는 많은 우려의 거품이 있습니다."

S&P 500 지수는 그 달 초 도널드 트럼프 대통령의 '광복절' 발표로 극심한 자산 변동성이 촉발된 이후 관세로 인한 경기 침체에 대한 투자자들의 우려가 진정되면서 4월 연중 최저치 이후 20% 이상 급등했습니다.

LSEG 데이터스트림에 따르면 이 지수는 최근 4년 만에 최고치를 기록한 후 장기 평균 주가수익비율인 15.8을 훨씬 상회하는 내년 예상 수익의 22.4배에 거래되고 있습니다.

투자자들은 달력으로 인한 위험도 경계하고 있습니다. 주식 트레이더 연감에 따르면 지난 35년 동안 8월과 9월은 S&P 500 지수에서 가장 실적이 좋지 않은 달로 꼽혔습니다. 8월에는 평균 0.6%, 9월에는 0.8% 하락했는데, 이는 같은 기간 동안 지수의 평균 수익률이 마이너스를 기록한 유일한 달입니다.

모간 스탠리 주식 전략가 마이클 윌슨은 이번 주 메모에서 "완만한 취업자 수 수치와 관세 관련 인플레이션에 대한 우려의 조합은 특히 계절적으로 약한 3분기에 조정의 원인이 될 수 있습니다."라고 말했습니다. 그럼에도 불구하고 윌슨은 12개월 전망은 낙관적이라고 말하며 "우리는 하락을 매수한다"고 덧붙였습니다

로이터가 경제학자들을 대상으로 실시한 설문조사에 따르면 7월 CPI는 연간 기준으로 2.8% 상승했을 것으로 예상됩니다. 투자자들은 트럼프의 수입품에 대한 관세 부과가 일부 상품의 가격에 영향을 미치고 있다는 6월 CPI 보고서가 발표된 이후, 관세 부과가 물가 상승으로 이어질지 지켜볼 것입니다.

최근 고용지표 부진 이후 연준 금리 인하에 대한 시장 베팅이 증가했는데, 투자자들은 중앙은행이 노동시장 부양을 위해 통화정책을 완화할 것으로 예상하기 때문입니다. 연준 펀드 선물은 연준이 9월 다음 회의에서 금리를 인하할 확률이 90% 이상이며, 올해 최소 두 차례의 인하가 예정되어 있다고 LSEG 데이터에 따르면 나타났습니다.

CPI가 예상보다 더 많이 상승하여 연준이 금리 인하를 더 주저하게 만들면 이러한 내러티브가 위험에 처할 수 있다고 투자자들은 말했습니다.

에드워드 존스의 수석 투자 전략가인 안젤로 쿠르카파스는 "CPI가 시장이 조금 앞서 나갔다는 것을 시사한다면 변동성이 커질 수 있다"고 말했습니다. "하지만 우려했던 것보다 더 나쁘지 않다면... 우리가 지금 연준의 변곡점에 있다는 것을 더욱 강화할 수 있습니다."

트럼프 행정부가 이미 시행한 관세 인상과 이로 인한 경제적 타격에 대한 전망은 시장을 흐리게 하는 지속적인 주제였지만, 불확실성에도 불구하고 증시는 기록적인 상승세를 이어가고 있습니다.

목요일에 수십 개국의 수입품에 대한 높은 관세가 발효되어 미국의 평균 수입 관세가 100년 만에 최고치로 인상되었고, 이번 주에는 반도체 칩과 의약품 수입에 대한 관세 계획도 발표했습니다.

트럼프 대통령이 이전 휴전 연장을 승인하지 않는 한 중국은 화요일에 잠재적인 관세 인상에 직면할 수 있습니다.

맨 그룹의 수석 포트폴리오 매니저인 매트 로우는 관세 인상이 경제에 미치는 영향이 나타나려면 시간이 걸릴 수 있으며, "시장은 이러한 마찰이 경제에 미칠 잠재적인 부정적 영향을 다소 무시하고 있다"고 말했습니다.

"시장은 관세를 일종의 비이벤트로 받아들이는 데 익숙해졌는데, 이는 옳지 않다고 생각합니다."라고 Rowe는 말합니다.