빛이 있으라: HSBC, 럭셔리 브랜드들 곧 밝은 날 볼 것이라 전망

Investing.com - HSBC는 럭셔리 섹터가 4분기 연속 어려움을 겪은 후 전환점에 접근하고 있으며, 2025년 하반기에 매출이 개선되고 2026년에는 더 견고한 성장이 돌아올 것으로 전망하고 있습니다.

은행은 특히 브랜드들이 가격 책정과 창의적 실패로 어려움을 겪었던 소프트 럭셔리 부문에서 모멘텀을 보고 있습니다.

"부분적으로 거시경제적 요인(환율, 경기침체 우려, 글로벌 긴장)에 의한 것이지만, 솔직히 대부분 자체적으로 초래한 4분기의 고통 이후, 우리는 럭셔리 부문이 2025년 하반기에 개선되기 시작하여 2026년에는 더 괜찮은 성장으로 돌아갈 것으로 예상합니다,"라고 Erwan Rambourg가 이끄는 애널리스트들이 작성했습니다.

팀은 2분기 1% 하락 이후 하반기에는 평균적으로 3%의 매출 증가를 예상합니다. 이러한 개선은 일본과 유럽의 더 유리한 비교 기준, 중국 소비자들의 회복되는 심리, 그리고 더 접근하기 쉬운 가격대의 신제품 출시에 의해 뒷받침될 것입니다.

애널리스트들은 또한 미국 소비자들이 인플레이션 압력과 작년 선거 후 상승세와의 어려운 비교와 같은 단기적 장애물에 직면해 있지만, 그곳에서 "심각한 시나리오"를 예상하지는 않는다고 언급했습니다.

예상되는 변화를 반영하기 위해, HSBC는 강력한 비즈니스 모델에도 불구하고 매출 가속화가 제한적이라는 이유로 에르메스를 매수에서 보유로 하향 조정했습니다.

반대로, LVMH와 Kering은 보유에서 매수로 상향 조정되었습니다. LVMH의 경우, 애널리스트들은 디올의 반등, 비용 억제 조치, 그리고 구조를 단순화할 가능성을 지적하며 목표가를 €535에서 €625로 상향했습니다.

Kering의 경우, 애널리스트들은 새로운 CEO 루카 데 메오의 도착이 회사에 변화를 구현할 시간을 벌어줄 것이라고 주장하며, 목표가를 €200에서 €300으로 상향했습니다.

이러한 상향 조정은 두 그룹 모두 최근 성장 측면에서 업계 최악의 실적을 보인 후에 이루어졌습니다. Kering의 매출은 2분기에 전년 대비 15% 하락했으며, LVMH의 패션 및 가죽 부문은 9% 하락했습니다. 그러나 HSBC는 두 회사 모두에 대해 "매출의 2차 파생이 눈에 띄게 상승하고 있다"고 보고 있습니다.

HSBC 애널리스트들은 투자자들이 밸류에이션이나 마진보다 매출 모멘텀의 궤적에 더 집중해야 한다고 주장합니다.

"투자자들은 주식이 저평가되어 보이거나 마진이 증가하고 있기 때문이 아니라, 매출 성장의 2차 파생이 가속화되고 있기 때문에 주식을 매수해야 합니다,"라고 그들은 말했습니다.

"우리는 탐욕 인플레이션과 창의성 부족으로 가장 고통받았던 LVMH와 Kering 포트폴리오 내의 소프트 럭셔리 브랜드들이 해결책을 찾기 시작하고 있다고 봅니다."

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