BofA 더블 업그레이드: 상지에 EV로 상하이자동차 급등, 이브에너지는 마진 상승으로 강세

Investing.com - BofA Securities는 금요일 상하이자동차(SAIC Motor)와 이브에너지(Eve Energy)에 대해 더블 업그레이드를 발표하며, 두 기업의 등급을 "언더퍼폼"에서 "매수"로 상향 조정했습니다. 이는 강화된 수익 전망, 출하량 증가, 그리고 밸류에이션 상승에 기반한 것입니다.

상하이자동차의 경우, BofA는 목표가를 15.3위안에서 27위안으로 상향 조정했으며, 8월 29일 종가는 18.93위안이었습니다.

증권사는 화웨이와 함께 개발한 새로운 전기차 브랜드인 상지에(Shangjie)의 예상 영향을 반영해 전망을 수정했다고 밝혔습니다.

상지에의 첫 모델인 H5 SUV는 8월 25일 169,800위안에서 209,800위안 사이의 가격대로 사전 판매를 시작했으며, 단 하루 만에 50,000건 이상의 환불 가능한 주문을 기록했습니다. 공식 출시는 9월 23일로 예정되어 있습니다.

상지에는 2025년 60,000대, 2026년 260,000대, 2027년 550,000대를 판매할 것으로 예상됩니다.

이는 그룹 전체 판매량 전망인 2025년 461만 대, 2026년 493만 대, 2027년 533만 대와 비교됩니다.

BofA는 2024년 6,276억 위안 대비 2025년 6,729억 위안, 2026년 7,226억 위안, 2027년 8,056억 위안의 매출을 예상합니다.

순이익은 2025년 101억 위안(전년 대비 503.9% 증가)으로 예상되며, 이후 2026년과 2027년에는 각각 80억 위안으로 감소할 것으로 전망됩니다.

주당순이익(EPS)은 2024년 0.14위안에서 2025년 0.87위안, 2026년 0.69위안, 2027년 0.70위안으로 예상됩니다. 회사의 총 마진율은 2025년 10.7%, 2026년 10.4%, 2027년 10.4%로 전망됩니다.

BofA의 밸류에이션 변경은 기존 사업에 0.7배의 PBR(주가순자산비율)을, 상지에의 기여도에는 1.3배의 PSR(주가매출비율)을 적용했습니다.

이 주식은 2025년 예상 수익의 21.8배, 2026년 예상 수익의 27.3배에 거래되고 있으며, 2025년 예상 배당 수익률은 1.4%입니다.

이브에너지의 경우, 목표가는 37위안에서 70위안으로 상향 조정되었으며, 최근 주가는 53.25위안이었습니다.

BofA는 생산 가동률이 상승하고 BMW와 메르세데스를 포함한 해외 고객들의 구매가 증가함에 따라 2025년 하반기부터 2027년까지 수익성이 개선될 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

이 회사는 2025년 상반기에 전기차 배터리 21.5GWh와 에너지 저장 시스템 배터리 28.7GWh를 출하했으며, 이는 전년 대비 각각 59%와 37% 증가한 수치입니다.

BofA는 2025년부터 2027년까지 전기차 배터리의 연평균 출하량 성장률을 21%, 에너지 저장 배터리는 31%로 예상합니다.

총 출하량은 2025년 117GWh, 2026년 150GWh, 2027년 189GWh로 전망됩니다.

매출은 2024년 486억 위안 대비 2025년 637억 위안, 2026년 767억 위안, 2027년 915억 위안으로 예상됩니다.

순이익은 2024년 41억 위안 대비 2025년 39억 위안, 2026년 60억 위안, 2027년 77억 위안으로 추정됩니다.

주당순이익은 2025년 1.91위안, 2026년 2.94위안, 2027년 3.78위안으로 전망됩니다.

이브의 총 마진율은 2025년 17.4%, 2026년 17.7%, 2027년 17.9%로 예상됩니다. 밸류에이션 멀티플은 2025년 예상 수익의 27.9배, 2026년 예상 수익의 18.1배이며, 같은 기간 EV/EBITDA는 각각 17.8배와 13.2배입니다.

배당 수익률은 2025년 0.9%로 예상되며, 2026년에는 1.4%, 2027년에는 1.8%로 상승할 것으로 전망됩니다.

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