바클레이즈, 유럽 소비자 원료 섹터에서 매수 기회 포착

Investing.com - 유럽 소비자 원료 주식들은 어려운 2분기를 경험했으며, 예상보다 많은 매출 실적 하회와 전망 하향 조정으로 주가가 급격히 하락했습니다.

이 섹터는 7월 이후 평균 8% 하락했으나, 2025년 수익 전망은 단 1%만 하향 조정되어 선행 주가수익비율(P/E)이 6월 25.5배에서 현재 21.7배로 하락했습니다.

바클레이즈에 따르면, 이 섹터의 글로벌 필수소비재 대비 프리미엄은 10년 평균 35%에 비해 현재 단 10%에 불과합니다.

바클레이즈 애널리스트들은 모든 실망스러운 결과를 일회성으로 치부할 수는 없지만, 현재의 주가 하락 폭을 고려하면 회복 여지가 있다고 밝혔습니다.

"우리의 기본 시나리오는 이 그룹이 4분기에 매출 성장의 순차적 개선을 보여주고 2026년으로 진입할 것이며, 따라서 6월 이후의 주가 하락은 잠재적 매수 기회로 볼 수 있다"고 애널리스트들은 목요일 보고서에서 언급했습니다.

그들은 DSM-Firmenich, Kerry Group, Novonesis (CSE:NSISb)를 선호 종목으로 꼽았습니다.

낙관적 전망의 근거는 자외선 차단제 원료 재고 조정, 약한 반려동물 사료 수요, 아시아-태평양 지역의 주문 타이밍 문제 등 일시적인 역풍이 사라질 수 있다는 점입니다.

바클레이즈는 또한 빠르게 성장하는 지역 FMCG 고객에 대한 노출과 저비용 제품에서 오는 가격 결정력과 같은 지속적인 구조적 매력을 강조했습니다.

원료 주식들은 현재 5년 평균 EV/EBITDA보다 1 표준편차 이상 낮게 거래되어, 글로벌 필수소비재와 산업용 가스 대비 상대적 가치를 제공합니다.

그럼에도 불구하고 특정 위험은 여전히 존재합니다. 부정적 시나리오는 뷰티 케어, 향료, 반려동물 영양 등의 카테고리에서 가격 압력 증가와 함께 AI가 대형 고객들의 R&D 내재화를 가능하게 하는 잠재적 위협을 지적합니다.

포장 식품의 구조적 성장 약화에 대한 우려—GLP-1 채택 및 초가공 식품에 대한 규제 감시와 관련—도 투자 심리에 부담을 주고 있습니다.

그러나 바클레이즈는 Givaudan, Croda, Novonesis와 같은 기업들의 노출 중 절반 이상이 포장 식품 외부에 있으며, 이 분야에서는 제품 재구성과 "클린 라벨" 수요가 감소하는 판매량을 상쇄할 수 있다고 지적했습니다.

앞으로 더 쉬운 비교 기준과 순환적 압력이 일시적일 수 있다는 신호들을 고려할 때, 바클레이즈는 최근의 약세가 장기 투자자들에게 이 섹터에 진입할 기회를 제공한다고 주장합니다.

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