바클레이스, 올해 두 차례 연준 금리 인하 전망하며 ’대폭 인하 가능성 낮다’ 발표

Investing.com - 제롬 파월 연방준비제도 의장은 금요일 잭슨홀 연례 컨퍼런스에서 노동 시장 냉각에 대한 우려와 인플레이션 위험을 균형 있게 고려하며 이르면 다음 달 금리 인하가 있을 수 있다는 신호를 보냈습니다.

파월 의장은 아직 결정된 바는 없지만 "변화하는 위험 균형이 정책 기조 조정을 정당화할 수 있다"고 강조했습니다. 그의 발언은 작년의 금리 인하 신호보다는 확실성이 떨어졌지만, 투자자들은 9월 금리 인하 가능성에 대한 베팅을 신속히 높였습니다.

"잭슨홀에서의 파월 의장 발언은 우리와 시장의 예상보다 더 비둘기파적이었습니다," BofA 이코노미스트 아디티아 바베는 보고서에 적었습니다.

선물 시장은 현재 9월 16-17일 회의에서 0.25%포인트 인하를 완전히 반영하고 있으며, 여러 월스트리트 애널리스트들은 연말까지 총 0.5%포인트에 해당하는 두 차례 인하를 예상하도록 전망을 수정했습니다. 현재 연방기금금리는 4.25%-4.50% 수준입니다.

"실업률과 다른 노동시장 지표의 안정성은 우리가 신중하게 진행할 수 있게 해줍니다," 파월은 국제 경제학자들과 정책 입안자들에게 말했습니다.

그러나 그는 "노동자에 대한 공급과 수요가 모두 둔화되면서 고용에 대한 하방 위험이 증가하고 있다"고 경고하며, 상황이 악화될 경우 일자리 손실이 빠르게 확대될 수 있다고 주의를 당부했습니다.

인플레이션에 관해 파월은 관세가 물가를 상승시킬 것으로 예상되지만 그 영향은 일시적일 가능성이 높다고 설명했습니다. 그럼에도 불구하고, 그는 관세가 "더 지속적인 인플레이션 역학을 촉발할 수 있다"며 이러한 위험을 "평가하고 관리해야 한다"고 덧붙였습니다.

"파월은 7월 기자회견 이후 다른 주요 비둘기파적 발전이 없었음에도 불구하고 고용 지표 하향 수정에 명백히 놀란 것으로 보입니다," 바베는 추가로 언급했습니다.

전반적으로, 파월의 발언은 9월 5일 발표 예정인 다음 고용 보고서에 추가적인 초점을 맞추게 했습니다. 그 사이에 위험 자산은 파월의 최근 발언으로 지지를 받을 가능성이 높습니다.

미국 주식은 금요일 상승했으며 다우존스는 846포인트(1.89%) 오른 45,631.74로 사상 최고치로 마감했습니다.

S&P 500은 1.52% 상승한 6,466.91로 마감해 사상 최고치에 근접했으며, 나스닥종합지수는 1.88% 상승한 21,496.53으로 마감했습니다.

바클레이스, 올해 두 차례 연준 금리 인하 전망

바클레이스 미국 이코노미스트 마크 지아노니에 따르면, 파월은 중앙은행이 정책 조정을 고려함에 있어 완전 고용에 대한 위험이 이제 우선순위가 되면서 완화적 편향을 시사하고 있습니다.

지아노니는 잭슨홀에서의 파월 발언이 연준이 9월 선제적 금리 인하로 기울고 있음을 시사하며, 이는 FOMC 중도 성향 위원들이 지지할 가능성이 높다고 말합니다.

"우리는 중도적인 이사회 투표자들이 그의 평가에 동의할 가능성이 높으며, 이는 FOMC 투표를 이끌기에 충분할 것으로 생각합니다," 그는 적었습니다.

그러나 파월은 또한 실업률의 안정성이 연준이 신중하게 움직일 수 있게 한다고 강조했으며, 이는 금리 인하가 분기별로 0.25%포인트 단위로 이루어질 것임을 시사합니다.

이에 따라 바클레이스는 금리 전망을 수정하여 올해 9월과 12월에 각각 0.25%포인트씩 두 차례 인하를 예상하고, 이어서 2026년 3월과 6월에 두 차례 더 인하할 것으로 전망합니다.

"금리 인하를 하지 않을 기준은 높지만, 9월 동결 가능성이 여전히 남아있으며 연속적이거나 대폭적인 인하는 가능성이 낮다고 생각합니다," 지아노니는 적었습니다.

바클레이스는 이전에 2026년 9월로 예상했던 인하 시점을 올해로 앞당겼습니다. 2026년 말까지 바클레이스는 연방기금금리가 3.25%-3.50%로 유지될 것으로 예상하며, 이는 추정 중립 범위인 3.00%-3.25%보다 약간 높은 수준입니다.

바클레이스는 또한 8월 고용 보고서가 강세를 보일 경우 연준이 여전히 금리를 동결할 수 있다고 말했습니다. 실업률이 4.0%-4.1%로 하락하고 월간 핵심 인플레이션이 최소 0.4% 이상으로 견고하게 나타난다면 9월 금리 동결의 근거가 될 수 있습니다.

BofA의 바베에 따르면, 8월 실업률이 4.2%이고 7만 개 이상의 일자리 증가와 "최소한의 부정적/긍정적 수정"이 있다면 금리 동결이 가능할 수 있습니다.

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