바클레이스, 관세 압박으로 마진 확대 희망 사라져 갭 등급 하향 조정

Investing.com - 바클레이스는 갭(NYSE:GAP)의 등급을 ’비중확대’에서 ’중립’으로 하향 조정했으며, 관세 비용과 더 깊어진 프로모션으로 인해 이 소매업체가 2026 회계연도까지 두 자릿수 영업이익률을 달성할 수 있다는 이전 전망이 무산되었다고 밝혔다.

이 중개회사는 갭이 6분기 연속 전년 대비 마진 확대를 이루었지만, 새로운 관세가 발효되면서 2025 회계연도 2분기부터 이러한 추세가 역전될 것으로 예상한다고 전했다.

바클레이스는 8월 7일부터 시작된 관세가 완화 노력에도 불구하고 2026 회계연도 영업이익률을 약 100 베이시스 포인트 감소시킬 것으로 추정했다.

회사의 핵심 브랜드 전반에 걸쳐 프로모션도 심화되었는데, Athleta는 5분기 연속 "더 깊은" 할인을 기록했으며, 갭 브랜드 자체도 이전의 자제 이후 후퇴했다.

Old Navy도 약화된 반면, Banana Republic은 프리미엄 리포지셔닝이 견인력을 얻으면서 개선되었다.

바클레이스는 이제 2026 회계연도 영업이익률이 이전의 "청사진" 시나리오인 10%를 향해 상승하는 대신 2025 회계연도와 대략 비슷할 것으로 모델링한다고 밝혔다.

마진 확대와 상위 라인 가속화는 2027 회계연도에만 돌아올 것으로 보며, 더 긍정적인 전망을 갖기 전에 지속 가능한 개선의 명확한 신호를 기다릴 것이라고 덧붙였다.

"우리는 GAP 주식을 중립으로 하향 조정하고 있습니다. 이는 2026 회계연도까지 두 자릿수 영업이익률에 대한 우리의 이전 청사진 시나리오가 관세 마진 압박과 거시경제적 불확실성으로 인해 더 이상 가능하지 않다고 믿기 때문입니다,"라고 애널리스트는 말했다.

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