UBS, 브라질·인도·중국 기술주 EM 선별 투자

Investing.com — UBS는 전반적으로 신흥 시장(EM) 주식에 대해 중립적 입장을 유지하면서 회복력 있는 수익과 견조한 국내 수요가 있는 특정 시장을 선호하는 선별적 접근 방식을 권장하고 있습니다.

MSCI EM 지수는 연초 대비 18% 상승했으며 현재 선행 수익의 13.2배로 거래되고 있으며 이는 10년 평균을 상회하는 수치입니다.

이러한 성과에도 불구하고 UBS 분석가들은 진행 중인 무역 협상, 높은 밸류에이션, 잠재적으로 취약한 경제 데이터가 단기적인 불확실성을 야기하는 요인으로 꼽았습니다.

UBS는 2025년 12월 목표 지수를 1270, 2026년 6월 목표 지수를 1310으로 설정했으며, 8월 20일 현재 지수는 1256입니다.

UBS가 선호하는 시장으로는 인도, 중국 기술주, 브라질, 말레이시아, 필리핀 등이 있으며 이들 시장은 회복력 있는 수익, 견조한 국내 수요, 구조적 성장 동력으로 두각을 나타내고 있습니다.

신흥 시장에 대한 투자 비중이 낮은 투자자에게 UBS는 시장 하락 시 이러한 선호 시장에 대한 익스포저를 늘릴 준비를 할 것을 권고합니다.

최근 미국이 발표한 브라질, 인도, 반도체에 대한 관세 발표로 인해 무역 정책 위험이 다시 전면에 부상하면서 단기적으로 변동성이 높아질 수 있습니다.

늦여름의 약한 계절성과 낮은 유동성은 이러한 변동성을 증폭시킬 수 있습니다.

특히 인도에 대해 UBS는 지정학적 복잡성과 관세 위험으로 인한 단기적 변동성에도 불구하고 매력적인 입장을 유지하고 있습니다.

인도의 폐쇄적인 경제와 낮은 수출 의존도는 경제적 영향에 대한 완충 역할을 할 것이며, 견조한 국내 수요와 예상되는 수익 회복은 긍정적인 전망을 뒷받침할 것입니다.

중국에 대해 UBS는 구조적 성장 문제와 정책 불확실성으로 인해 본토 주식에 대해 중립적 입장을 유지하고 있지만, 목표 정책 지원과 강력한 AI 자본 지출의 혜택을 받는 중국 기술주에 대해서는 매력적인 입장을 취하고 있습니다. 컨센서스는 2025~26년에 항셍 기술 지수의 수익 성장률이 22~28%에 달할 것으로 예상합니다.

브라질에 대해 UBS는 최근 미국의 관세 인상에도 불구하고 폐쇄적인 경제, 제한적인 미국 수출 익스포저, 매력적인 밸류에이션, 통화 완화 전망을 이유로 매력적인 관점을 유지하고 있습니다.

앞으로 UBS는 잠재적인 금리 인하, 낮은 수익률, 약세인 미국 달러, 매력적인 상대적 밸류에이션에 힘입어 EM 주식에 대해 건설적인 중기 전망을 제시하고 있습니다.

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