파이퍼, 피그마에 ’비중확대’ 평가 시작... "긴 성장 가능성 지닌 디자인 혁신 기업"

Investing.com - 파이퍼 샌들러는 피그마에 대한 커버리지를 ’비중확대’ 등급과 85달러의 목표가로 시작하며, 이 디자인 소프트웨어 기업이 차별화된 플랫폼, 강력한 마진, 글로벌 확장 여력을 갖춘 장기 성장 스토리라고 평가했습니다.

애널리스트들은 피그마의 브라우저 기반 협업 모델이 어도비 시스템즈(NASDAQ:ADBE)와 다른 기업들의 기존 도구를 대체하는 데 도움을 주었으며, 출시 10년 만에 예비 연간 반복 수익(ARR)이 10억 달러에 근접하고 있다고 밝혔습니다.

파이퍼는 새로운 AI 기반 기능, 더 넓은 국제적 채택, 그리고 더 많은 무료 사용자를 유료 구독자로 전환하려는 계획에 힘입어 2030년까지 ARR이 30억 달러 이상으로 3배 증가할 가능성이 있다고 전망합니다.

피그마의 지난 1년간 평균 총이익률은 92%, 잉여현금흐름 마진은 약 34%였습니다. 파이퍼는 이 회사가 완전한 엔드투엔드 디지털 제품 플랫폼을 구축하는 초기 단계에 있으며, 2025년 3월에 예정된 패키징 및 가격 변경으로 혜택을 볼 수 있다고 언급했습니다. 이 변경에는 유료 좌석에 대한 20%~33%의 가격 인상이 포함됩니다.

이 중개회사는 최근 IPO 이후 단기적으로 주가가 계속 변동성을 보일 수 있다고 경고했습니다. 주식은 거래 첫날 250% 급등했지만 이후 하락하여 현재 최고점보다 훨씬 낮은 수준에 머물러 있습니다.

경쟁 심화, 실행 문제, AI 관련 지출로 인한 마진 압박 등의 위험이 있지만, 파이퍼는 매출을 3배로 늘릴 가능성이 프리미엄 밸류에이션을 정당화한다고 말했습니다.

85달러의 목표가는 2030년 예상 잉여현금흐름의 68배 멀티플을 기반으로 합니다.

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