항공우주 주식, 계속해서 시장을 앞서갈 수 있을까? 번스타인의 분석

Investing.com - 항공우주 주식들은 올해 강한 상승세를 보였지만, 번스타인의 새로운 보고서에 따르면 이 섹터의 기본 요소는 견고하게 유지되는 반면 실적 상향 조정 속도는 둔화될 가능성이 있다.

이 회사에 따르면, 애프터마켓 사업이 2025년 성과의 핵심 동력이었으며, 2분기 매출 성장률은 평균 20% 이상을 기록했다.

신규 항공기 공급이 제한적인 상황에서 항공사들이 기존 기단의 수명을 연장함에 따라 부품 및 정비 서비스에 대한 수요는 여전히 높은 상태다.

번스타인은 항공 교통량 감소나 항공사 수익성 약화의 징후가 보이지 않는다고 밝혔으며, 이 두 요소는 애프터마켓 환경의 중요한 지표다.

보잉(NYSE:BA)이 737 위기에서 여전히 회복 중이고 에어버스가 생산량을 점진적으로 늘리는 상황에서, 신규 항공기 부족 현상은 지속될 것으로 예상되며, 이는 애프터마켓 수요를 더욱 뒷받침할 것이다.

사프란(EPA:SAF), 롤스로이스(OTC:RYCEY) 및 MTU 에어로 엔진(OTC:MTUAY)은 모두 혜택을 받았지만, 전망은 각기 다르다. 사프란은 추진 사업 부문의 성장에 힘입어 상반기에 강한 실적을 기록했으며, 번스타인은 또 다른 호실적을 예상하며 2025년 EBIT 추정치를 컨센서스보다 6% 높게 설정했다.

그러나 분석가들은 높은 밸류에이션으로 인해 회사가 올해 말이나 2026년 초에 중기 목표를 업데이트할 때까지 상승 반응이 제한될 수 있다고 언급했다.

롤스로이스는 급격한 턴어라운드 이후 계속해서 시장을 앞서가고 있다. 민간 항공우주 및 전력 시스템 부문은 상반기에 50% 이상의 이익 성장을 달성했으며, 이에 회사는 2025년 가이던스를 상향 조정했다.

번스타인은 2026년에 중기 목표에 대한 또 다른 상향 조정을 예상하지만, 주가가 사프란보다 25% 프리미엄에 거래되고 있어 "정당화하기 어렵다"고 평가했다.

MTU는 프랫 & 휘트니의 기어드 터보팬 엔진 문제로 인해 경쟁사들보다 뒤처졌는데, 이 문제로 600대 이상의 항공기가 운항 중단되고 수억 유로의 보상금이 지급됐다.

운항 중단 상황이 안정화되고 2026년에는 감소할 것으로 예상되지만, 번스타인은 투자자들의 신중한 태도가 여전히 높다고 밝혔다.

이 증권사는 MTU에 대해 "아웃퍼폼" 등급을 유지하며, 기술적 문제가 완화되면 재평가가 이루어질 것으로 예상한다.

번스타인은 또한 강한 애프터마켓 트렌드가 이미 잘 알려져 있고 주가에 반영되어 있다고 지적했다.

이 섹터의 대부분 기업들은 이미 2025년 목표를 상향 조정했으며, 이는 실적 전망 수정이 계속되겠지만 속도는 둔화될 것임을 의미한다.

2025년 이후에 대해 분석가들은 전년 대비 어려운 비교와 시장에서 예비 엔진의 높은 수준과 같은 일시적 긍정적 요인의 잠재적 역전으로 인해 성장이 제한될 것이라고 경고했다.

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