UBS, Weir 마진 전망에 대한 낙관적 견해 뒤의 세 가지 핵심 요인 제시

Investing.com - UBS는 수요일자 보고서에서 Weir(LON:WEIR)에 대한 긍정적 전망을 유지하는 세 가지 주요 이유를 설명하며, 마진 잠재력을 낙관적 입장의 핵심 동인으로 강조했습니다.

첫째, UBS는 Weir의 2025년 하반기 마진 전망이 보수적이라고 판단했습니다.

이 증권사는 Weir가 원래 장비 판매가 약화됐음에도 불구하고 상반기 30%와 비교해 19%의 유기적 드롭스루 비율을 가정했다고 지적했습니다.

또한 Weir가 Performance Excellence 프로그램에서 1,000만 파운드의 절감액을 예상하고 있는데, UBS는 경영진 자체 논평에 따르면 상방 위험이 있다는 점을 고려할 때 이를 "경미한" 수준이라고 설명했습니다.

UBS의 수정된 추정치에 따르면 그룹은 2025년에 20.8%의 조정 EBITA 마진을 달성할 수 있으며, 이는 회사 가이던스인 20%와 시장 전망치를 상회하는 수준입니다.

둘째, UBS는 FLSmidth의 펌프, 사이클론 및 밸브 사업과 비교 분석을 실시했는데, 이 사업은 Weir의 미네랄 부문과 유사한 제품 구성을 가지고 있지만 규모는 약 1/5 수준입니다.

더 작은 규모에도 불구하고, FLSmidth 부문은 Weir 미네랄의 21.8%보다 높은 24.2%의 마진을 보고했습니다.

UBS는 Weir가 더 큰 규모와 약간 더 큰 애프터마켓 노출로 인해 궁극적으로 더 높은 마진을 달성해야 한다고 주장했습니다.

이 은행은 2027년까지 미네랄 부문에서 25.8%의 마진을 예상하고 있으며, 이는 시장 전망치인 23%보다 높은 수준입니다.

셋째, UBS는 Weir가 자체 목표인 8,000만 파운드보다 Performance Excellence 프로그램에서 상당히 더 많은 절감액을 달성할 것으로 예상했습니다.

UBS의 상향식 분석에 따르면 잠재적 절감액은 1억 2,500만 파운드로, 추가 4,500만 파운드는 2026년 시장 전망 매출을 기준으로 약 1.6%의 조정 EBITA 마진에 해당합니다.

UBS는 Weir가 마진 목표에 대해 약속을 적게 하고 초과 달성하는 실적 기록을 강조하며, 이러한 견해에 대한 자신감을 강화했습니다.

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