UBS, STOXX Europe 600에 대한 소폭 상승 전망

UBS는 STOXX Europe 600의 2025년 목표가를 550으로 설정했으며, 이는 현재 수준에서 거의 변화가 없음을 의미하고, 2026년 목표가는 590으로 7% 상승을 나타낼 것이라고 전망했습니다.

"유럽 주식은 관세와 유로화에 민감한 수출업체들과 국내 및 서비스 중심 비즈니스의 강한 성장이 상쇄되면서 매우 다양한 양상을 보이고 있습니다,"라고 UBS 애널리스트들은 보고서에서 밝혔습니다.

단기적 경제 환경은 여전히 우호적이지만, UBS는 주로 순수출 약화로 인한 GDP 둔화를 예상하고 있습니다.

신규 주문 PMI는 특히 헬스케어와 화학 분야에서 50 이하로 하락했으며, 은행, 산업재, 미디어, 통신, 유틸리티, 식품 소매와 같은 섹터들은 현재 시장 환경에서 더 유리한 위치에 있습니다.

UBS의 2025년 실적 전망은 다소 억제되어 있으며, 매출 성장률은 2%, 이익 성장률은 1%로 예상됩니다. 이는 자동차, 가정 및 개인 제품, 식품, 음료 및 담배, 럭셔리 상품과 같은 관세 및 환율에 민감한 산업에서의 하향 조정 후의 수치입니다.

애널리스트들은 "지수 수준에서 최대 5%의 추가 하향 조정이 있을 것"으로 보고 있으며, 낮은 포지셔닝과 저렴한 밸류에이션은 부정적 수정이 둔화될 때만 매력적이 될 수 있다고 제안합니다.

밸류에이션 측면에서, STOXX 600의 선행 주가수익비(P/E)는 약 15배에 근접해 있으며, 애널리스트들은 "향후 몇 년간의 성장 가속화를 가격에 반영하면서 연말까지 합리적인 수준"이라고 평가했습니다.

타이트한 신용 스프레드가 지원을 제공하며, 은행은 2026년 후반 예상되는 성장 회복이 12개월 컨센서스 수익 기간에 진입함에 따라 주식이 상승하여 이러한 밸류에이션을 유지할 것으로 예상합니다.

유럽 주식으로의 자금 유입은 UBS가 "자극책 대 관세 및 외환 영향으로 인한 정책 주도 알파"라고 부르는 액티브 매니지먼트에 의해 주도되고 있습니다.

은행은 계속해서 유틸리티, 재생에너지, 통신, 전기화 관련 산업재, 금융, 중소형주, 식품 소매를 선호합니다.

가장 선호하지 않는 분야로는 가정 및 개인 제품, 식품, 음료 및 담배, 화학, 중국 노출 섹터, 소프트웨어 및 반도체가 있습니다.

개별 종목에 관해서는, UBS가 선호하는 종목으로 Engie, E.On, RWE, Poste Italiane, Thales, Flughafen Zurich, EDP, SPIE, Beazley, Sainsbury, Telia 등이 있습니다.

가장 선호하지 않는 종목으로는 ASML(ASML), Beiersdorf, Puma, Dassault Systèmes, Givaudan, Nestlé, Swatch 등이 있습니다.

UBS는 건설 자재와 구리 광산업체에 대한 전망을 중립으로 하향 조정했으며, 제약 및 에너지에 대한 입장을 중립으로 상향 조정했습니다.

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