BCA, 완만한 인플레이션 데이터 이후 올해 2-3회 금리 인하 전망

Investing.com - BCA Research 분석가들에 따르면, 연방준비제도(Fed)는 올해 50~75 베이시스 포인트(bp) 금리 인하를 단행할 것으로 예상되며, 이로 인해 단기 미국 국채 수익률이 장기 국채보다 더 빠른 속도로 하락할 것으로 전망됩니다.

Ryan Swift가 이끄는 분석가들은 보고서에서 7월 미국 소비자물가지수(CPI) - 중요한 인플레이션 지표 - 의 미온적인 수치가 특히 "9월 Fed 회의에서 25bp 금리 인하에 유리하게 작용한다"고 주장했습니다. 중앙은행 관계자들은 여전히 목표치를 상회하는 물가 상승보다 약화되는 노동 시장 지원을 우선시할 것으로 보입니다.

BCA는 이러한 지속적인 고용 시장 둔화가 정책 입안자들을 설득해 연말까지 추가로 1~2회의 0.25%p 금리 인하를 단행하게 할 것으로 전망합니다.

노동통계국(BLS)의 화요일 발표에 따르면, 7월까지 12개월간 소비자 물가는 2.7% 상승했습니다. 이는 6월과 동일한 수준이며, 경제학자들의 2.8% 예측보다 낮았습니다. 월간 기준으로는 CPI가 0.2% 상승해 예상치와 일치했으며, 6월의 0.3%보다 낮았습니다.

식품과 에너지 같은 변동성 높은 항목을 제외한 이른바 ’근원’ CPI는 전년 대비 3.1% 증가했으며, 이는 전월의 2.9%와 예상치 3.0%보다 높았습니다. 월간 기준으로는 이 기본 지표가 예상대로 0.2%에서 0.3%로 상승했습니다.

경제학자들은 미국의 높은 관세에 노출된 상품 가격이 점차 미국 소비자에게 전가되면서 근원 CPI 수치가 더 큰 상승 압력을 받을 수 있다는 우려를 제기해 왔습니다.

그러나 BCA 분석가들은 이번 CPI 수치가 관세로 인한 인플레이션 압력이 "일시적" 성격일 것이라는 다른 주장들에 신뢰성을 더한다고 말했습니다.

"사실, 이로 인해 더 많은 사람들이 일시적 영향이라는 견해로 전환할 수 있습니다"라고 분석가들은 적었습니다.

인플레이션 수치 발표 이후, 단기와 장기 미국 국채 수익률 간의 격차가 "크게 확대되었다"고 전략가들은 지적하며, 이는 "투자자들이 더 완화적인 Fed를 가격에 반영하고 있지만, Fed가 완화적 정책 실수를 범할 수도 있다는 것과 일치한다"고 덧붙였습니다. 2년물 국채와 같은 단기 채권은 일반적으로 기준 10년 미국 국채와 달리 금리 기대에 더 민감합니다.

"실업률은 안정적이지만 인플레이션이 하락하는 상황에서 이러한 국채 시장 움직임이 계속될 것으로 예상됩니다. 이는 Fed가 낮은 실업률에도 불구하고 금리를 인하할 수 있게 합니다. 이 시나리오는 장기 수익률의 상대적 안정과 더 가파른 수익률 곡선으로 이어질 가능성이 높습니다"라고 그들은 주장했습니다.

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