트레이드 데스크, 매출 둔화 및 경쟁 우려로 투자의견 하향 조정

Investing.com - 제퍼리스는 디지털 광고 플랫폼 트레이드 데스크(NASDAQ:TTD)의 투자의견을 ’매수’에서 ’보유’로 하향 조정했다. 이는 예상보다 급격한 매출 성장 둔화, 경쟁 심화, 그리고 성과에 영향을 미칠 수 있는 경영진 교체 때문이다.

이 증권사는 2분기 매출이 전년 대비 19% 성장했다고 밝혔는데, 이는 1분기의 25%에서 하락한 수치이며 분석가들이 예상한 22% 이상의 성장률에 미치지 못했다.

회사는 3분기에 최소 14%의 성장을 예상했으며, 제퍼리스는 다른 광고 기업들의 전반적으로 견고한 실적을 고려할 때 이를 약세로 평가했다.

제퍼리스는 이러한 둔화가 커넥티드 TV 광고 시장의 약세나 시장 점유율 하락을 반영할 수 있다고 언급하며, 2분기의 이례적으로 약한 계절적 추세를 지적했다.

이 회사는 감속의 여러 요인을 지적했는데, 여기에는 최근 로쿠(NASDAQ:ROKU)와 월트 디즈니(NYSE:DIS)와 콘텐츠 계약을 체결한 아마존(NASDAQ:AMZN)과의 경쟁 심화, 관세 관련 불확실성을 피하기 위해 1분기로 예산을 앞당긴 광고주들, 그리고 고위 경영진 변화와 대규모 조직 개편으로 인한 혼란이 포함된다.

제퍼리스는 또한 회사의 새로운 코카이(Kokai) 플랫폼 출시가 예상보다 느리다고 언급했다.

이 증권사는 2025년과 2026년 조정 EBITDA 추정치를 각각 1%와 6% 하향 조정했으며, 목표가를 95달러에서 50달러로 낮췄다. 이는 2026년 예상 EBITDA(이자, 세금, 감가상각비, 상각비 차감 전 이익)의 17배를 의미하며, 이전의 26배에서 하락한 수치다.

현재 2025년 연간 매출 성장률을 17%, 2026년에는 18%로 예상하며, 마진 확대는 제한적일 것으로 전망한다.

제퍼리스는 단기적으로 둔화를 역전시킬 명확한 촉매제가 없다고 보지만, 2026년 미국 선거 주기와 더 많은 프로그래매틱 스트리밍 TV 인벤토리가 시간이 지남에 따라 성장을 뒷받침할 것으로 예상한다.

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