스티펠, 크록스 매출 가시성 약화로 투자의견 하향 조정 및 목표가 삭감

Investing.com - 스티펠은 Crocs (NASDAQ:CROX)에 대한 투자의견을 매수(Buy)에서 보유(Hold)로 하향 조정했으며, 강력한 마진과 현금흐름에도 불구하고 불명확한 매출 추세와 2026년까지의 매출 성장에 대한 불확실성이 투자 사례를 약화시킨다고 밝혔습니다.

이 증권사는 미국 내 소비자 수요 약화, 소매업체들의 보수적인 주문, 그리고 내년까지 판매량에 영향을 미칠 수 있는 프로모션 축소에 대한 우려를 인용하며 목표가를 127달러에서 85달러로 대폭 삭감했습니다.

이러한 움직임이 브랜드 규율과 일치하지만, 스티펠은 이것이 매출 기대치의 재설정을 의미한다고 지적했습니다.

크록스는 2분기에 예상보다 좋은 실적을 보고했으며, 매출은 3.4% 증가했고 조정 주당순이익(EPS)은 4.23달러로 예상치를 상회했습니다.

마진도 개선되었지만, 스티펠은 이러한 긍정적인 요소들이 더 넓은 성장 전망의 불확실성을 상쇄하기에는 충분하지 않다고 밝혔습니다.

이 회사는 크록스가 20% 이상의 조정 EBIT 마진과 하방 보호를 지원하는 견고한 잉여현금흐름으로 여전히 수익성이 있다고 언급했습니다.

그러나 특히 북미 지역과 HEYDUDE 브랜드에서 지속적인 매출 성장 회복에 대한 더 명확한 신호가 없다면, 밸류에이션은 계속해서 압박을 받을 수 있습니다.

스티펠의 수정된 85달러 목표가는 2026년 예상 EBITDA의 6배를 기준으로 하며, 매출 가시성 부족으로 인해 동종 업계 대비 상당한 할인율을 적용했습니다.

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