제프리스, 주가 상승 후 제한적 상승 여력 이유로 산도즈 등급 ’홀드’로 하향

Investing.com - 제프리스는 금요일자 보고서에서 최근 주가 랠리 이후 상승 여력이 제한적이라는 이유로 Sandoz Group AG (SIX:SDZ)의 투자 등급을 ’매수’에서 ’홀드’로 하향 조정했습니다.

이번 결정은 산도즈가 상반기에 조정 EBITDA가 예상보다 6% 높았고 연간 가이던스를 유지했음에도 불구하고, 분석가들은 이후 12%의 주가 상승이 과도하다고 판단했습니다.

분석가들은 Tyruko JCV 분석에 대한 업데이트 부재가 투자심리에 부담을 주었고, Cimerli를 제외한 바이오시밀러 성장은 강세를 유지했지만 컨센서스 추정치와 가이던스에 대한 추가 상향 가능성은 제한적으로 보인다고 언급했습니다.

제프리스는 산도즈의 2025년 주당순이익(EPS) 추정치를 3~4% 상향하고 목표가를 11% 인상한 47.60 스위스프랑으로 설정했지만, ’매수’ 등급을 유지하려면 2026년 EV/EBITDA 12.4배로 기업을 평가해야 하는데, 이는 펀더멘털로 정당화하기 어렵다고 밝혔습니다.

그들은 시장이 현재 산도즈의 마진 목표 범위 하한선에서 중기 매출 상향을 반영하고 있어 투자 균형이 하방으로 기울고 있다고 지적했습니다.

산도즈 주식은 연초 이후 35% 상승하며 동종 업계 Hikma Pharmaceuticals (OTC:HKMPY)를 크게 앞서고 있습니다.

분석가들은 관세 불확실성, 바이오시밀러 가격 압박, 도시 폐수 지침과 관련된 잠재적 비용 등을 고려할 때 이러한 랠리는 지속 불가능하다고 주장했습니다.

분석가들은 산도즈의 장기적 가치 잠재력과 깊은 바이오시밀러 파이프라인을 인정하면서도, 주식이 "완벽하게 가격이 책정되어 있어" 실행 과정에서의 실수가 밸류에이션을 약화시킬 수 있다고 강조했습니다.

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