골드만삭스, TSMC 주식에 대해: ADR 프리미엄은 단기 반등 가능성 시사

Investing.com - 골드만삭스 애널리스트들이 TSMC(Taiwan Semiconductor Manufacturing Company)의 미국예탁증권(ADR) 프리미엄에서 주목할 만한 역학을 강조하며, 이러한 움직임을 추적하기 위한 자체 TSMC ADR 프리미엄 반전 지수(GSSRTSMR)를 소개했습니다.

골드만삭스는 고객 대상 보고서에서 2023년 이후 TSMC의 ADR 프리미엄, 즉 미국에서 거래되는 ADR과 대만에 상장된 보통주 간의 가격 차이가 급격히 상승하여 20% 후반대까지 치솟았다고 밝혔습니다.

골드만삭스에 따르면 이러한 프리미엄은 "보통주가 ADR로 전환되지 않는 점과 지역별로 다른 투자자 수요" 때문에 발생한다고 설명했습니다.

기타 긍정적 요인으로는 "강한 미국 기술주 심리, 달러 강세, 상대적으로 높은 유동성, 그리고 서로 다른 자금 흐름"이 있으며, 반면 위험 요소로는 "밸류에이션, 국내 소매 수요, 그리고 지정학적 리스크"가 있다고 언급했습니다.

골드만삭스의 분석에 따르면 약 3주 지속되는 ADR 프리미엄 사이클은 일반적으로 10-20% 사이에서 변동하다가 올해는 15-25% 수준으로 이동했습니다.

이러한 사이클은 ADR 가격 상승으로 인한 확장과 ADR 하락에도 현지 주식은 견조함을 유지하는 수축 특성을 보인다고 합니다.

프리미엄 리스크와 기회를 더 잘 평가하기 위해 골드만삭스는 시장 기술적 지표, 거시경제 및 채권 요소, 밸류에이션, 자금 흐름, 지정학적 심리 등 30개 이상의 데이터 특성을 포함하는 머신러닝 모델을 개발했습니다.

은행은 새롭게 도입된 GSSRTSMR 지수가 프리미엄 수축 대 확장 가능성을 측정하며 "미래 프리미엄 변화와 -50% 상관관계"를 가지고 있으며, 0.3의 임계값이 최적의 예측 균형을 제공한다고 밝혔습니다.

현재 ADR 프리미엄이 약 20%이고 지수 수치가 -0.4인 상황에서 골드만삭스는 "단기 반등(>3pp) 가능성이 높다"고 시사합니다.

그러나 "장기적 수준은 AI 주도 심리, 지속적인 미국 투자자 관심, 지역/대만 투자자들 사이의 집중 리스크와 같은 요인들에 더 영향을 받으며", 이러한 요인들은 지속될 가능성이 높다고 언급했습니다.

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