CTO Realty Growth 주가, Wolfpack Research의 공매도 보고서 발표 후 하락

Investing.com — CTO Realty Growth (NYSE:CTO) 주가가 Wolfpack Research의 공매도 보고서 발표 후 3.7% 하락했다. 해당 보고서는 CTO가 배당 지속가능성에 대해 투자자들을 오도했다고 비난했다.

해당 보고서는 쇼핑 센터 인수 및 관리에 주력하는 CTO가 2021년 REIT(부동산 투자 신탁)로 전환된 이후 반복적인 자본 지출과 배당금을 충당할 만큼 충분한 현금을 창출하지 못했다고 주장한다. Wolfpack에 따르면, CTO는 2021년부터 2024년까지 3,800만 달러의 배당금 부족을 해결하기 위해 주식 희석에 의존했으며, 2022년 12월 이후 발행 주식 수가 70% 증가했다.

Wolfpack Research는 CTO가 쇼핑 센터 REIT 동종 업체와 달리 반복적인 자본 지출을 제외하는 "조작적인 정의"의 조정된 운영 자금(AFFO)을 사용한다고 주장한다. 보고서는 이 지표가 투자자를 유치할 뿐만 아니라 경영진 성과급의 70%를 결정하는 데 사용된다고 명시한다.

또한 공매도 보고서는 CTO가 Ashford Lane 부동산의 주요 임차인의 실패를 감추기 위해 "가짜 대출"을 사용했다고 주장한다. Wolfpack에 따르면, 해당 임차인은 2022년 11월에 임대료 지불을 중단했으며, 관련 회사와 소유자는 2023년 초에 파산했지만 CTO는 대출 손상을 처리하지 않았다.

Wolfpack은 CTO가 분기별 배당금 1,400만 달러, 평균 반복적인 자본 지출 570만 달러, 추가 계획된 자본 지출 약 1,200만 달러에 직면해 있는 반면 현금은 840만 달러에 불과하다는 점을 지적하며 추가적인 희석이 임박했다고 예측한다.

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