리야드에서 실리콘 밸리까지: EA가 사우디아라비아의 게임 비전의 보석이 된 방법

Milana VinnㆍFederico MaccioniㆍZaheer Kachwala

수년 동안 기술 중심의 바이아웃 그룹 실버레이크는 인기 게임 '배틀필드'와 '매든 NFL' 시리즈의 원동력인 비디오 게임 개발사 일렉트로닉 아츠를 탐냈다.

올 봄, 실버레이크 투자자와 트럼프 미국 대통령의 사위인 재러드 쿠슈너는 브레인스토밍 세션에서 세계 최대 규모의 레버리지 바이아웃이 된 계획을 세우기 시작했다고 회담에 정통한 세 소식통이 전했다. 이 중 한 명은 실버레이크 공동 CEO인 에곤 더반과 쿠슈너 사이에서 협상이 시작됐다고 밝혔다.

사우디아라비아 공공투자펀드(PIF)의 지원을 받아 월요일에 발표된 550억 달러 규모의 이번 거래는 실버레이크의 게임, 스포츠 및 엔터테인먼트 포트폴리오를 확대하고 동시에 PIF에는 오랫동안 보유할 수 있는 자산을 제공할 것이라고 소식통들은 전했다. EA는 여름에 처음 제안을 받았다 고 이 관계자들은 말했다.

소식통 중 한 명은 PIF가 EA의 대주주가 되고 쿠슈너의 사모펀드 Affinity Partners가 5%를 소유하게 될 것이라고 말했다.

LSEG 데이터에 따르면 PIF는 이미 거래 전 EA 지분의 거의 10%를 소유하고 있었고 게임 관련 투자를 해왔기 때문에 실버레이크가 이 펀드를 자연스러운 파트너로 보는 것이 합리적이라고 이 관계자는 덧붙이며 쿠슈너가 중개에 중요한 역할을 했다고 지적했다.

장인의 백악관 첫 임기 동안 트럼프의 최고 보좌관이었던 쿠슈너는 2021년에 Affinity를 설립했으며 사우디아라비아, 카타르, 아랍에미리트에 있는 펀드로부터 투자를 받았다. 그는 월요일 발표에서 자신은 EA 게임을 하며 자랐고 자녀들과 함께 게임을 즐기는 것을 즐긴다고 말했다.

더반은 EA는 특별하다고 덧붙이며 컨소시엄이 전 세계적으로 비즈니스를 성장시키고 혁신을 가속화하기 위해 막대한 투자를 할 것이라고 말했다.

EA와 컨소시엄 대변인은 이에 대한 논평을 거부했다.

모하메드 빈 살만 사우디 왕세자는 친구 및 자녀들과 함께 비디오 게임을 즐기며 긴장을 푸는 것을 즐긴다고 밝혔으며, 2030년까지 자국이 "게임과 e스포츠의 글로벌 허브"가 되겠다는 야망을 에 공개했다.

"매년 15%에서 25%의 수익이 발생하고 있어 정말 놀랍고 이를 놓치고 싶지 않습니다."라고 2년 전 폭스 뉴스 인터뷰에서 왕자는 PIF가 상금을 놓고 경쟁하는 프로 비디오 게임 대회인 e스포츠 투자로 얻는 연간 투자 수익을 언급하며 말했다.

"이것은 단순한 스프레드시트 거래가 아닙니다. 사우디아라비아는 시간, 재능, 문화적 영향력을 한 번에 구매하는 것입니다."라고 뉴욕대학교 스턴 경영대학원의 게임 교수인 주스트 반 드루넨은 말했다.

"사우디는 게임에 380억 달러를 배정하고 인터랙티브 엔터테인먼트를 소프트 파워와 장기적인 수익 창출로 간주하는 정부의 지원을 받아 사우디 비전 2030의 창끝에 트로피 IP 하우스를 배치했다."

이러한 목표의 일환으로 약 1조 달러 규모의 공공투자펀드는 최근 몇 년간 Savvy Games Group을 통해 비디오 게임 퍼블리셔에 대규모 투자를 단행했다.

'콜 오브 듀티' 제작사인 액티비전 블리자드의 지분과 닌텐도 지분 약 4%, 테이크투 인터랙티브 지분 약 6%를 포함한 이러한 투자는 석유에서 벗어나 다른 분야에 수십억 달러를 투자하여 다각화하려는 사우디 비전 2030 계획의 일환이다.

한 관계자는 EA의 잘 알려진 프랜차이즈와 브랜드, 그리고 PIF가 사우디에 게임 개발 역량을 제공할 수 있는 기회가 펀드가 투자를 두 배로 늘리도록 설득하는 데 도움이 됐다고 말했다.

사우디 e스포츠 재단은 EA를 파트너로 하여 내년에 국가 대표팀을 위한 새로운 토너먼트 를 개최한다고 발표했다. 사우디아라비아 리야드에 위치한 PIF의 인프라 기가 프로젝트 중 하나인 키디야(link)는 2030년까지 연간 1천만 명의 방문객을 e스포츠 및 게임 지구로 유치하는 것을 목표로 하고 있다고 국부펀드는 올해 밝혔다. '놀이의 도시'로 브랜드화된 키디야는 엔터테인먼트와 관광에 중점을 두고 있으며, 30개의 선도적인 비디오 게임 개발 회사를 인큐베이팅하는 것을 목표로 하고 있다.

이 컨소시엄은 PIF의 기존 지분을 포함하여 EA 인수를 위해 360억 달러를 투자하고 있으며, JP모건이 조달한 200억 달러의 부채를 지원한다고 EA는 월요일 밝혔다.

이 자금 조달은 최근 몇 년 동안 사모 펀드 회사가 대부분 부업에 머물러 왔기 때문에 레버리지 대출 투자자를 위한 거래가 부족했기 때문에 가능했다고 소식통 중 한 명과 거래에 대해 알고 있는 네 번째 관계자는 말했다.

EA 주주들은 거래 보도가 나오기 전인 9월 25일 종가보다 25% 프리미엄이 붙은 주당 210달러를 현금으로 받는다.

일부 애널리스트는 이 금액이 너무 적다고 생각한다. 벤치마크 애널리스트들은 "EA의 진정한 수익력은 이제 막 드러나기 시작했다"고 말했다. LSEG 데이터에 따르면 EA 주식은 사상 최고치에 근접해 거래되고 있다.

합병 계약에 따라 45일 이내에 우월한 입찰이 나올 수 있지만, 반 드루넨은 그럴 가능성은 낮다고 봤다. "이를 맞추려면 막대한 자금과 조사에 대한 높은 내성이 필요합니다. 전략적 입찰자는 반독점 및 문화적 반발에 직면할 것이고, 사모펀드는 레버리지를 확보하는 데 어려움을 겪을 것입니다."라고 그는 말했다.

일부 분석가들은 이 거래가 규제 당국의 승인을 받아야 하지만 역풍에 직면할 가능성은 낮다고 말했다. "오늘날의 광범위한 건설적인 서방-사우디 관계를 고려할 때, 컨소시엄은 2026년 2분기 예상 마감일에서 알 수 있듯이 노골적인 저항보다는 '박스 틱' 검토와 약간의 눈썹을 올리는 것에 직면할 가능성이 더 높습니다."라고 MKP 어드바이저의 데이비드 오하라가 월요일에 발표한 메모에서 말했다.