파키스탄, 아르헨티나가 애쉬모어의 최고 프런티어 채권으로 선정되었습니다

파키스탄, 아르헨티나, 애쉬모어 최고의 프론티어 채권 추천국

애쉬모어 애널리스트 벤 언더힐은 파키스탄과 아르헨티나를 프런티어 시장 부채 중 가장 추천하는 국가로 꼽았으며, 나이지리아와 우즈베키스탄은 통화로 주목할 만한 국가로 꼽았습니다.

프론티어 시장 (FM) 은 규모가 작고 유동성이 낮은 경제로, 이 지역에 대한 투자는 일반적으로 대규모 신흥 시장보다 높은 위험을 수반합니다.

2024년 중반 파키스탄 선거 이후 정치적 안정과 하비에르 밀레이 아르헨티나 대통령의 '충격 요법' 개혁으로 올해 두 나라에 대한 IMF 자금 지원이 가능해졌습니다.

두 나라 경제의 인플레이션이 완화되면서 두 나라의 채무 상품이 더욱 강화되었습니다.

트레이드웹 데이터에 따르면 올해 들어 파키스탄의 장기 채권은 대부분 10% 이상 상승했으며, 7월 S&P 글로벌이 파키스탄의 국가신용등급을 상향 조정한 이후 3년 만에 최고치를 기록했습니다.

아르헨티나의 장기 만기 국채는 IMF 협상 이후 4월에 상승세를 보였지만, 최근 부에노스아이레스에서 밀레이와 그의 당의 측근들에 대한 부패 혐의와 선거 참패로 인해 주춤하고 있습니다.

언더힐은 밀레이와 그의 측근들이 아르헨티나에서 입법권을 강화하고 경제 개혁을 가속화할 수 있다면 아르헨티나가 결국 재정 등급을 상향 조정할 수 있을 것이라고 말했습니다.

언더힐은 신흥 시장이 글로벌 경제 사이클과 상호 연관성이 커지면서 상관관계가 없는 수익률을 제공한다는 매력이 약해졌고, 이에 따라 적극적인 투자자들에게는 프런티어 시장이 더욱 매력적인 투자처가 되었다고 덧붙였습니다.

언더힐은 신흥국 국채에 비해 신흥국 부채의 듀레이션 리스크, 즉 금리 변동에 대한 민감도가 낮은 경향이 있다고 말합니다. 선진국 경제는 내수 중심이기 때문에 경제 펀더멘털 개선이 수익률의 핵심 동인입니다.

특히 미국 달러 약세 기간에 수익률이 증폭됩니다. 미국 달러화 DXY는 올해 들어 지금까지 9.8% 이상 하락하여 2017년 이후 최악의 실적을 기록했습니다.

(푸르비 아가르왈과 메드하 싱)

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