트럼프와 샌더스를 하나로 묶은 인텔의 거래

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세계에서 가장 가치 있는 기업인 엔비디아 NVDA의 많은 사람들이 기대하는 실적 발표에 두 가지 큰 질문이 걸려 있습니다: 1조 달러 규모의 AI 무역은 얼마나 건전한가, 그리고 세계에서 가장 중요한 미국과 중국 간의 기술 관계는 어떤 상태인가?

먼저 지난주 기술주 불안이 진짜 경고인지 아니면 단순한 잡음인지 살펴봅니다. 업계의 핵심 하드웨어를 공급하는 Nvidia가 그 신호탄입니다.

그리고 지정학이 있습니다. 이번 실적 발표에서는 미국 정부와의 전례 없는 수익 공유 계약이 어떻게 지침을 형성할 수 있는지에 대한 첫 번째 실마리를 제공할 것으로 예상됩니다.

젠슨 황 CEO가 도널드 트럼프 대통령과 특정 칩을 중국에 계속 판매하는 대신 그 매출의 15%를 미국에 지불하기로 합의하자 투자자들은 환호했고 Nvidia는 생산량을 늘렸습니다.

중국은 엔비디아 칩에 대한 엄청난 수요에도 불구하고 현지 기업들에게 보안을 이유로 구매를 억제할 것을 촉구했습니다. 이번 실적은 중국의 매출 감소와 15%의 매출 감소가 재무 전망에 어떤 영향을 미치고 있는지 알려줄 것입니다.

엔비디아뿐만 아니라 다른 칩 제조업체들도 어려움을 겪고 있습니다. 이번 주에는 미국 정부가 인텔 INTC를 부분적으로 소유하는 것에 대한 찬성과 반대의 사례를 살펴봅니다. 또한 라스베가스 스피어에서 개봉하는 '오즈의 마법사'와 함께 할리우드를 들썩이게 하는 최신 AI 기능에 대해서도 살펴봅니다. 계속 스크롤하세요.

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트럼프와 샌더스를 하나로 묶은 거래

트럼프 대통령과 버니 샌더스 상원의원이 같은 편이 되었다는 것은 우리가 새로운 영역에 들어섰다는 것을 의미합니다.

둘 다 CHIPS법 지원을 인텔 지분 9.9%와 교환하기로 한 워싱턴의 결정을 지지했습니다. 트럼프는 이를 산업계의 힘을 과시하는 것으로 보았고, 샌더스는 납세자의 돈으로 실제 소유 지분을 매입한 드문 사례로 여겼습니다.

이러한 융합은 정부가 칩 공급망을 확보하기 위해 '자유' 시장에 어느 정도까지 개입해야 하는가라는 더 큰 질문의 단초를 제공합니다

인텔의 자체 보고서에 따르면 연방 정부가 주주가 되면 해외 판매가 복잡해지고, 해외 보조금 규정이 발동되며, 기존 투자자가 희석될 수 있다는 위험에 대해 고개를 끄덕입니다. 그리고 정치적인 문제도 있습니다. 트럼프는 최고 경영자를 칭찬하기 전에 공개적으로 압박했고, 재무부는 엔비디아 같은 승자를 소유할 계획이 없다는 신호를 보내면서 다른 분야가 후보가 될 수 있다고 암시했습니다. 시장이 불안한 이유를 알 수 있습니다.

상승 사례는 간단합니다. 칩 제조는 특히 미국과 중국의 경쟁 속에서 전략적 인프라입니다. 인텔의 파운드리 재부팅은 자본 집약적이고, 늦고, 취약합니다. 정부가 "실패하기에는 너무 중요하다"고 외치면 자본 비용을 낮추고 애리조나에 수십억 달러 규모의 건설 위험을 줄일 수 있습니다. 지지자들은 주주 정부가 국가 안보를 공급망과 더 잘 연계할 수 있다고 주장합니다. 미국이 자국에서 첨단 칩 생산을 확보하려면 주주 정부가 주도권을 갖는 것이 도움이 됩니다.

곰 사건은 실행과 선례에 관한 것입니다. 이사회가 없어도 규제 권한을 가진 9.9%의 소유주는 M&A, 자본 수익률, 인텔의 판매처 결정에 영향을 미칩니다 . 매출의 76%가 해외에서 발생하고 약 29%가 중국에서 발생하는 상황에서 이는 골치 아픈 문제입니다. 외국 정부는 '국가의 지원을 받는' 인텔에 보복을 가하거나 새로운 규제를 가할 수 있습니다.

투자자들은 또한 정부 자금으로 근본적인 비즈니스 문제를 해결할 수 없다는 점을 우려하고 있습니다. 인텔의 재기는 차세대 칩 제조 기술에 달려 있습니다. 인텔의 1.8nm급 노드인 18A는 여전히 제조 수율이 불확실하고, 14A 차세대 노드는 대량 구매를 약속할 앵커 고객이 부족하기 때문에 미국으로부터의 자본이 기술 격차나 판매 파이프라인을 해결하지 못합니다.

따라서 정부가 지분을 소유하는 것만으로는 충분하지 않을 수 있습니다. 정부는 다른 민간 기업을 고객으로 확보하고 인텔의 칩을 사용하도록 인센티브를 제공하여 생존을 도울 필요가 있을 수 있습니다.

익숙한 이야기인가요? 이는 중국의 산업 플레이북의 일부를 반영합니다. 중국의 14차 5개년 계획은 기술 자립을 핵심으로 삼고 있으며, 반도체를 경제 및 국가 안보와 직결시키고 있습니다. 최근 국내 기술 대기업에 엔비디아의 최고 GPU 구매를 억제하고 화웨이()를 비롯한 현지 칩()을 장려하라는 지침은 이러한 움직임에 부합합니다.

중국의 시스템은 큰 일을 완수하기 위해 힘을 집중하는 것으로 알려진 자원을 동원하여 특정 혁신을 확장하는 데 우위를 점할 수 있습니다. 하지만 지나친 개입은 자본의 잘못된 배분부터 인재의 이탈까지 역효과를 낳을 수 있습니다.

이제 미국은 시장과 동맹국들이 빠르게 가격을 책정할 국가 자본주의로 기울지 않으면서도 전략적 기술 산업을 지원하는 섬세한 균형을 유지해야 합니다.

금주의 차트

챗GPT 이후 첫 번째 러시에서 컨설턴트들은 돈을 벌었습니다. 경영진은 로드맵이 절실했기 때문에 워크숍, 감사, 파일럿 프로젝트를 통해 AI가 어떤 유용한 일을 할 수 있는지 알아보고자 했습니다. 이러한 열기는 Accenture와 Cognizant와 같은 회사에 활기를 불어넣었고, "이게 뭔지 가르쳐주세요"라는 단계에서는 누구도 그 순간을 놓치고 싶지 않았기 때문에 수익이 잘 발생했습니다.

그러다가 분위기가 바뀌었습니다. 기업들이 확실한 사용 사례를 확보한 후에는 모델, 칩, 클라우드 인프라를 소유한 회사로 자금이 이동했습니다. 작년에 아마존, 알파벳, 마이크로소프트, 메타 등 대기업의 파란색 선이 상승한 반면 빨간색 선은 하락한 이유가 바로 여기에 있습니다. 통합업체들은 AI가 과거에는 청구서를 작성해야 했던 업무를 조용히 자동화함에 따라 맞춤형 프로젝트에 뛰어들고 있습니다.

알아야 할 AI 전문 용어

켄릭 카이, 기술 특파원

일부 AI 강자들은 다음 영역이 3차원이라는 데 베팅하고 있습니다. 월드 모델은 물리적 공간의 3D 시뮬레이션을 생성하는 것을 목표로 합니다. 이러한 모델은 시뮬레이션된 세계와 실시간 상호 작용을 가능하게 하는 등 일반적인 텍스트 또는 이미지 생성 문제를 넘어서는 새로운 기술적 장애물에 직면해 있습니다. 또한 세계가 올바르게 생성되더라도 AI의 제한된 메모리로 인해 시간이 지남에 따라 환경이 변화해도 물리적으로 일관성을 유지하기가 어렵습니다.

구글의 딥마인드 AI 사업부는 이달 초 최신 버전의 월드 모델인 Genie 3를 발표했지만, 아직 공개되지는 않았습니다. 오픈AI는 자사의 생성 비디오 모델인 Sora를 "실제 세계와 상호작용할 수 있는 모델을 개발하기 위한 단계"라고 설명했습니다 이 분야에서 'AI의 대모'로 알려진 선구적인 연구자 페이 페이 리(Fei-Fei Li)는 작년에 이 연구 분야를 개척하는 신생 스타트업인 World Labs에 2억 3천만 달러를 투자했습니다. 이 기술은 아직은 너무 초기 단계라 현실에 영향을 미치기에는 역부족이지만, 이 기술이 성공적으로 발전하면 환상적인 비디오 게임 제작부터 로봇을 위한 가상 훈련장 제공까지 모든 분야에 활용될 수 있습니다.