월스트리트, 잭슨홀 연준 모임에 시선 집중

투자자들은 다음 주 와이오밍주 잭슨홀에 모여 연례 정책 심포지엄을 개최하는 연방준비제도 정책 입안자들이 주가를 사상 최고치로 끌어올릴 수 있는 금리 인하 경로에 대한 단서를 찾기 위해 주시할 것입니다.

올해 모임은 소비자 및 도매 가격 데이터 가 도널드 트럼프 미국 대통령의 (link) 전면적인 수입 관세 부과를 경제가 얼마나 잘 극복하고 있는지에 대해 엇갈린 신호를 보낸 한 주에 이어 열립니다. 데이터로 가득 찬 한 주를 보낸 후 제롬 파월 연준 의장의 연설이 예정되어 있는 금요일이 그 절정이 될 것입니다.

지난주 쏟아진 데이터는 소비자들이 회복세를 보이고 있고 고용 시장이 죽지 않았음을 보여주었지만 , 일부 투자자들은 여전히 파월 의장이 이번 회의를 통해 향후 몇 주 동안 주가지수를 여러 기록으로 끌어올린 금리 인하에 대한 광범위한 기대에 찬물을 끼얹고 , 물가가 여전히 문제임을 시사하는 다른 수치 를 인용할 수 있다고 우려하고 있습니다.

iBKR의 시장 전략가인 스티븐 소스닉은 "올해 잠재적으로 중요한 이벤트가 될 수 있습니다."라고 말합니다. "다시 한번 사람들이 비둘기파적인 파월 의장을 기대했는데 그가 총을 쏘고 나오면 어떻게 될까요?"

선물 시장은 여전히 연방공개시장위원회가 9월 중순 회의에서의 1차 인하를 포함해 올해 최소 두 차례 더 금리를 0.25%포인트 인하할 것으로 예상하고 있습니다.

모간 스탠리 자산 관리의 응용 주식 어드바이저 책임자인 앤드류 슬림몬은 최근 월스트리트 거래에서 차입 비용 절감으로 가장 큰 혜택을 볼 가능성이 높은 기업들이 큰 수혜를 입었다고 말합니다.

슬림몬은 "주택 건설업체, 경기 순환주, 산업재, 원자재 기업이 주를 이룹니다."라고 말합니다.

최근 모기지 대출 금리 하락에 힘입어 지난주 금요일 정오 기준 PulteGroup PHM, Lennar LEN, D.R. Horton DHI 등 주요 주택 건설업체의 주가는 4.2%에서 8.8%까지 올랐습니다.

지난주 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수 SPX의 1% 상승률을 뛰어넘는 상승률을 기록했습니다. 이 그룹은 지난 한 달 동안 S&P 500 지수의 3.3%에 비해 15%에서 22%까지 상승하며 전체 시장을 크게 앞질렀습니다. 그러나 최근 10년 만기 국채 금리의 상승으로 인해 모기지 금리가 계속 하락하는지에 따라 향후 수익률이 달라질 수 있습니다.

슬림몬은 파월 의장이 다른 우호적인 지표보다 인플레이션에 대한 약세 신호에 더 주의를 기울이고 있다는 힌트를 주면 이러한 상승세를 위협할 수 있다고 말했습니다.

그는 "주택 건설업체의 랠리를 더 많이 볼수록 시장이 연준이 인하할 것이라고 생각한다는 것을 알 수 있다"며 "잭슨홀에서 이런 일이 일어나지 않을 것이라는 암시는 시장을 더 취약하게 만들 것"이라고 덧붙여 매도세에 대한 우려를 나타냈습니다.

야누스 헨더슨의 글로벌 자산 배분 책임자인 애쉬윈 알란카는 시장을 안정시키기 위해 파월 의장은 경제가 과열되지도 경기 침체에 빠질 위험도 없다는 많은 투자자들의 골디락스 신념을 강조하며 미세한 선을 걸어야 할 것이라고 말했습니다.

"연준이 경제에 정말 많은 부양책이 필요하다고 믿는다고 해서 시장을 겁줄 수는 없습니다."라고 알란카는 말합니다.

투자심리 변화?

목요일 일부 시장 전문가들은 이미 심리의 변화를 감지했다고 말했습니다. 맥쿼리 그룹의 글로벌 외환 및 금리 전략가인 티에리 위즈먼은 고객들에게 보낸 메모에서 최근 수요일에 "길거리에서 '메가' 금리 인하에 대한 이야기가 있었다"면서도 9월의 비둘기파적 인하가 "현실에 더 근거가 있다"고 말했습니다

투자자들은 올해 주식에 파월 의장의 발언이 더욱 중요해진 다른 요인도 있다고 말했습니다. 시장의 높은 수준과 최근 시카고옵션거래소 변동성 지수가 올해 최저 수준으로 하락한 것 외에도 2분기 실적 호조가 이어지고 있어 늦여름 침체기에 투자자들을 안내할 만한 신호가 거의 없기 때문입니다.

노이버거 버먼의 멀티에셋 공동 최고투자책임자인 제프 블레이젝은 "달력이 꽤 조용해지고 있습니다."라고 말합니다.

그러나 가장 큰 위험은 최근 시장의 행복감일 수 있는데, 이는 수많은 악재를 무시하고 4월의 관세로 인한 급락을 백미러에 남겼습니다.

소스닉은 "이번 이벤트를 앞두고 우리가 더 잘난 척할수록 시장을 움직이는 반응의 위험은 더 커집니다."라고 말합니다.