헤지펀드의 포지션 이탈로 유럽 주식 트레이더들이 타격을 입었다고 소식통들은 말합니다

지난주 말 헤지펀드들의 포지션 이탈이 심화되면서 유럽 헤지펀드 매니저들의 수익률이 계속 하락할 수 있다고 화요일 로이터 통신이 본 JP모간 JPM이 고객들에게 보낸 메모에 따르면.

헤지 펀드는 금요일에 단일 주식에서 2년 만에 최대 규모로 포지션 (link) 을 해제했으며, 포트폴리오 매니저가 팬데믹 기간 동안 시장 노출을 줄였던 2020년 3월 (link) 과 비슷한 활동을 보였습니다.

화요일 유럽 증시는 미국의 성장 우려와 독일의 재정 개혁이 실패하거나 축소될 수 있다는 우려에 따른 월요일의 급격한 매도((link)) 이후 하락했습니다.

주식이 대규모로 매도되면 주가가 하락하고 시장 가치에 영향을 미칠 수 있습니다. 대형 펀드와 소형 펀드가 같은 포지션에 몰려들면 대형 펀드가 주식을 대량으로 매도하면 다른 소형 펀드도 손실을 줄이기 위해 포지션을 청산할 수 있습니다.

"소규모 헤지펀드 매니저들은 미국의 대형 멀티전략 펀드가 디레버리지를 할 때 불안정한 상황에 직면하게 됩니다."라고 Erlen Capital Management의 상무이사 Bruno Schneller는 말합니다.

소규모 운용사는 종종 거래할 수 있는 자금이 적고 수익을 창출하기 위해 더 집중된 포지션에 의존합니다. 대형 펀드가 주식을 대량으로 매도하면 특히 유동성이 낮은 주식의 경우 빠르게 매매할 수 있는 능력이 고갈될 수 있다고 슈넬러는 말합니다.

"소규모 운용사는 대형 펀드가 항로를 변경하면 난기류에 휩쓸려 전복될 수 있는 대형 유조선의 뒤편에 있는 딩기와 같습니다. 제한된 자원과 유연성 때문에 이러한 연쇄적인 효과에 특히 취약할 수밖에 없습니다."라고 슈넬러는 말합니다.

JP모건은 다양한 자산군을 거래하는 주식 선택자와 멀티전략 헤지펀드는 포지션을 포기해야 하는 상황에 놓였다고 지적했습니다.

기업에 대해 숏 포지션을 보유한 유럽 헤지펀드 매니저들도 대형 펀드의 숏 포지션 환매로 인해 타격을 입었다고 메모는 덧붙였습니다.

헤지 펀드는 또한 자산 가격이 하락할 것이라고 베팅하면서 숏 베팅을 합니다. 그러나 이러한 포지션을 버려야 할 때 주식을 다시 매수하는데, 매수 규모가 충분히 크면 주가가 상승할 수 있습니다.

JP모건은 특정 거래 포지션에 너무 많은 사람이 몰리는 위험은 완전히 완화되지 않았다고 지적했습니다.

JP모건이 추적하는 주식 피커는 2월을 약 2.5% 하락으로 마감했으며, 2025년 현재까지 1.6% 하락했습니다. 은행이 추적하는 멀티전략 펀드는 2월 평균 1.7%, 2025년 현재까지 1.6% 하락했습니다.

브렉시트 이후 유럽 시장은 거래량이 줄어들고 장기 투자자들의 적극적인 참여가 줄어드는 등 분열된 모습을 보이고 있다고 그는 덧붙였습니다.

"디레버리징 충격은 국경을 넘어 파급되어 소규모 거래소에 더 큰 타격을 주고 잠재적으로 강제 매도의 피드백 루프를 촉발할 수 있습니다. 이미 통화 긴축으로 인해 신중한 태도를 취하고 있는 은행들이 더 긴축에 나서면서 상황이 더 악화될 수 있습니다."라고 슈넬러는 말했습니다.