UBS, AI 기반 광섬유 성장으로 이 소재 주식을 매수로 상향 조정

Investing.com - UBS는 특수 유리 제조업체 코닝(NYSE:GLW)의 주식을 중립에서 매수로 상향 조정했으며, AI 주도의 광섬유 수요 가속화가 광통신 사업 전반에 걸쳐 성장을 이끌 것으로 예상된다고 밝혔다.

은행은 목표가를 65달러에서 84달러로 상향 조정했으며, 이는 현재 수준에서 약 25%의 상승 여력을 의미한다.

UBS 분석가들은 "AI 주도의 광섬유 성장이 지속적으로 시장 기대치를 초과하여 지속 가능한 높은 성장과 주가 재평가를 이끌 것으로 본다"고 말했다.

그들은 코닝의 광학 부문이 2027년까지 약 27%의 매출 연평균 성장률(CAGR)을 달성할 것으로 예상하며, 2027년 매출 추정치는 컨센서스보다 약 18% 높다.

10년 전 이익의 15%에 불과했던 이 부문은 현재 약 40%를 차지하고 있으며, 향후 몇 년 내에 50%를 초과할 것으로 예상된다.

UBS는 2024년부터 2029년 사이 약 24억 달러의 이익 성장 중 약 21억 달러가 광학 부문에서 발생할 것으로 추정하며, 이는 디스플레이에서 주요 수익원이 이동하고 있음을 강조한다.

Nvidia의 새로운 72-GPU 블랙웰 아키텍처로 구축된 데이터 센터는 이전 호퍼 세대보다 약 4배의 광섬유 함량이 필요하며, 향후 플랫폼은 더 높은 밀도를 요구할 수 있다고 강조한다.

은행은 코닝의 조정 EPS가 2029년까지 연평균 약 20% 성장할 것으로 추정하며, 이는 역사적인 중간 한 자릿수(MSD) 속도에서 크게 상승한 것이다. 현재 예측은 2026년 EPS 3.05달러, 2027년 3.65달러로 모두 컨센서스를 상회한다.

광섬유 외에도 분석가들은 태양광, 특수 유리 및 자동차 분야의 성장 기회를 지적했다. 그들은 태양광이 장기 계약을 바탕으로 2028년까지 약 15억 달러의 매출을 추가할 것으로 예상한다.

한편, 자동차용 콜드 폼 유리와 주택용 삼중 창문은 추가적인 성장 동력이 될 것이다.

UBS 팀은 코닝이 향후 5년 동안 재가동된 미국 태양광 생산능력의 80%를 확보했으며, 이는 기업 평균 이상의 마진으로 15억 달러의 잠재적 매출 증가를 창출할 것이라고 언급했다.

UBS는 또한 2025-26년에 연간 약 16억-20억 달러의 자유 현금 흐름을 모델링했으며, 배당금 지급 후에도 자사주 매입이나 성장 자본 지출에 연간 5억-10억 달러를 사용할 수 있을 것으로 예상했다.

밸류에이션도 이번 평가의 한 요소였다. UBS는 향후 12개월(NTM) EPS 추정치를 3.35달러로 상향 조정하고, AI 관련 산업 동종 기업들과 더 일치하는 25배의 높은 멀티플을 적용했다.

Joshua Spector가 이끄는 분석가들은 "조정 EPS가 역사적으로 약 MSD%에서 구조적으로 더 높은 약 20%의 속도로 성장함에 따라, 우리는 주식의 재평가가 지속 가능하다고 보며, 지속적인 이익 성장과 함께 주가가 상승할 것으로 예상한다"고 말했다.

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