모건 스탠리, 금리 인하 시작되며 미국 주식 ’뜨겁게 달릴’ 것으로 전망

Investing.com - 모건 스탠리 전략가들은 연방준비제도(Fed)가 금리 인하 사이클을 시작함에 따라 미국 주식이 상승세를 이어갈 것으로 예상하며, 시장이 명목 성장이 더 뜨겁게 진행되는 초기 사이클 국면에 진입하고 있다고 주장했습니다.

잭슨홀에서 제롬 파월 Fed 의장은 9월부터 금리 인하가 시작될 수 있다고 시사했으며, 이는 채권 시장의 기대와 일치합니다.

주식은 처음에 랠리를 보였지만, 전략가들은 이후 주식이 조정 국면에 들어갔다고 지적합니다.

"우리 연구에 따르면 주식은 일반적으로 Fed의 금리 인하 환경에서 강한 성과를 보입니다," 특히 수익 성장이 장기 중앙값을 상회할 때 그렇다고 마이클 윌슨이 이끄는 전략가들은 말했습니다.

이 팀은 현재 정책 환경이 리플레이션 전략과 유사하다고 믿습니다.

"주식 시장은 Fed가 동시에 금리를 인하하는 가운데 명목 성장이 더 뜨겁게 진행되도록 하려는 행정부의 명백한 의도에 집중하고 있습니다," 그들은 이 순간을 도널드 트럼프 대통령의 첫 임기 때와 같은 초기 사이클 단계와 유사하다고 설명했습니다.

이 은행은 수익 전망 수정의 폭넓은 개선이 2022년에 시작된 경기 침체 구간에서 점진적인 회복의 증거라고 보고 있습니다.

주택, 소비재, 제조업 및 일부 원자재 부문이 회복 조짐을 보이는 반면, 의료 장비, 소매 및 바이오테크 부문은 8월 애널리스트 추정치 개선을 주도했습니다.

소형주는 절대적인 측면에서 우수한 성과를 보이기 시작했지만, 상대적 강세는 여전히 제한적입니다. 전략가들은 금리 인하가 진행됨에 따라 소형주가 더 지속적인 혜택을 받을 것으로 예상하지만, 더 강한 수익 전망 수정이 필요하다며 비중 확대를 권고하지는 않았습니다.

"현재로서는 소형주 대 대형주 상대 거래에 대해 중립으로 전환합니다," 그들은 말했습니다.

시장이 계절적으로 약세를 보이는 구간에 진입함에 따라 위험은 여전히 존재합니다. 인플레이션이 더 뜨거워지면 Fed의 완화 규모가 제한될 수 있으며, 고용 지표가 크게 악화되거나 실업률이 상승하면 변동성이 커질 수 있습니다.

그럼에도 모건 스탠리는 이러한 약세가 궁극적으로 더 깊은 금리 인하의 근거를 강화하여 초기 사이클로의 전환을 가속화할 것이라고 주장합니다.

정책 외에도, 전략가들은 AI 도입과 기업 세금 인센티브가 마진과 잉여 현금 흐름을 지원하는 과소평가된 요소라고 지적했습니다.

그들은 자동화와 생산성 향상이 2027년까지 S&P 500 순이익률을 최대 50 베이시스 포인트까지 높일 수 있다고 추정하며, 그들의 예측은 강세 시나리오 쪽으로 기울어 있습니다.

"이러한 위험들은 인정하고 잠재적으로 거래할 가치가 있지만, 우리는 여전히 하락 시 매수 전략을 유지하며 어떤 전술적 조정도 연말까지 강한 마무리를 위한 기반이 될 것이라고 생각합니다," 팀은 결론지었습니다.

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