트럼프의 "칩 대 희토류" 전략이 역효과를 낳았나?

Investing.com - 도널드 트럼프 대통령이 중국의 희토류 수출에 대한 영향력을 확보하기 위해 미국 칩 양보를 활용하려는 시도가 베이징의 결정적인 차단으로 난관에 부딪혔습니다.

Nvidia의 H20과 같은 다운그레이드된 미국 AI 칩에 대한 금지를 해제하여 희토류 수출 통제 완화를 확보하려는 계획은 "중국이 이미 ’추가 공지가 있을 때까지’ H20 구매를 금지함에 따라 역효과를 낳았다"고 제퍼리스 분석가들이 보고서에서 밝혔습니다.

"’칩 대 희토류’ 전략이 실패했다"고 그들은 강조했습니다.

언론 보도와 업계 조사에 따르면 중국 기업들은 H20 및 기타 다운그레이드된 미국 AI 칩 조달을 중단했으며, Nvidia (NASDAQ:NVDA)는 관련 패키징 및 서버 생산을 중단했습니다.

그 결과, "단기적으로 NVDA는 미국과 중국이 무역 협정에 도달할 때까지 중국에서 AI 칩 수익을 전혀 창출할 수 없을 것"이라고 에디슨 리가 이끄는 제퍼리스 팀은 작성했습니다.

이번 결렬은 베이징의 전략적 우선순위를 부각시킵니다. 중국은 더 발전된 미국 AI 칩에 대한 접근을 추구하기보다 국내 반도체 생산을 확대하는 데 필요한 첨단 웨이퍼 팹 장비(WFE)를 확보하는 데 더 집중하는 것으로 보입니다.

분석가들은 "간단한 이유는 중국의 장기적 목표가 자체 AI 칩을 제조하여 미국 기술에 대한 의존도를 없애는 것이기 때문"이라고 믿고 있습니다.

그들은 WFE에 대한 미국의 제한—특히 리소그래피와 계측학과 같은 중요 영역에서—이 중국 파운드리에 여전히 주요 장애물로 남아 있다고 덧붙였습니다.

WFE 통제에 대한 완전한 완화는 매우 가능성이 낮지만, 부분적인 조정—특히 워싱턴이 일본과 네덜란드와 같은 동맹국들에게 제한 시행 압력을 완화한다면—이 "거래 성사자"가 될 수 있습니다.

이러한 움직임은 또한 시장에 중요한 영향을 미칠 것입니다. 중국이 이미 글로벌 WFE 자본 지출의 약 40%를 차지하고 있는 상황에서, 제퍼리스는 제한 완화가 "2026년 글로벌 WFE 수요에 대한 시장의 비관적 전망을 뒤집을 가능성이 높다"고 주장했습니다.

"우리는 이것이 2025년 하반기와 2026년 WFE 수요에 대해 일반적으로 신중한 우리와 같은 투자자들에게 가장 중요한 예상치 못한 사건이 될 수 있다고 믿는다"고 분석가들은 말했습니다.

무역 데이터는 중국의 반도체 의존도를 강조합니다. 2024년 중국의 반도체 수입은 총 3,870억 달러로, 3,230억 달러의 석유 수입보다 더 많았습니다. 한편, WFE 수입은 340억 달러에 불과했습니다.

자급자족 칩 생태계를 구축하려는 노력에도 불구하고, 중국의 반도체 무역 적자는 전년 대비 6% 증가한 2,270억 달러를 기록했습니다.

현재로서는 트럼프의 전략으로 Nvidia는 중국 AI 칩 시장에서 배제되었고, 희토류에 대한 중국의 영향력이 부각되었습니다. 동시에, 이번 대치는 베이징이 칩보다 도구를 우선시함으로써 미국 기술에 대한 의존도를 줄이려는 결심을 강화합니다.

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