9월 금리 인하 유력하지만 4가지 핵심 요인이 걸림돌 될 수 있어: 모건 스탠리

Investing.com- 시장은 9월 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 가능성을 검토하고 있지만, 모건 스탠리는 확신하지 못하며 광범위한 기대에도 불구하고 그 확률이 50대 50에 가까울 수 있다고 경고했다. 은행의 최근 보고서에 따르면, 견고한 GDP 성장, 건전한 금융 여건, 낮은 변동성을 포함한 강력한 경제 지표들이 금리 완화의 명확한 사례를 방해하고 있다.

명목 GDP 성장률은 5% 이상으로 견조하게 유지되고, 실업률은 4.2%로 안정적이며, 소매 판매는 계속해서 예상치를 상회하고 있어 경기 부양이 필요한 상황과는 거리가 먼 경제 상황을 반영하고 있다고 모건 스탠리의 경제학자들은 말했다. "경제 약화 때문일 수 없다"고 그들은 덧붙였다.

한편, 더 넓은 금융 환경은 이러한 탄력적인 상황을 뒷받침하고 있으며, 신용 스프레드는 18년 만에 가장 타이트하고, 기업 채권 발행은 거의 최고 수준이며, 은행 신용 가용성은 2년 만에 최고치를 기록하고 있다. 시장 자체도 안정적이며, 낮은 변동성 속에서 사상 최고치를 기록하고 있고, 규제 완화는 유동성 제약을 더욱 완화할 것을 약속하고 있다.

그러나 인플레이션은 여전히 Fed의 2% 목표치를 상회하며 결정에 복잡성을 더하고 있다. 7월 핵심 소비자 물가는 전년 대비 3.1% 상승했으며, 생산자 물가는 3.7% 상승했고, 소비자 인플레이션 기대치는 4.9%로 급증했다. 모건 스탠리는 이러한 지속적인 인플레이션이 금리 인하에 대한 일반적인 주장에 반하는 것이라고 강조했다.

일반적인 설명에 따르면 금리 완화는 높은 30년 모기지 금리로 인해 어려움을 겪고 있는 주택 시장을 활성화할 수 있다고 하지만, 모건 스탠리는 Fed가 장기 모기지 금리에 미치는 영향이 제한적이라고 경고한다. 장기 국채 수익률은 연방 적자 증가와 부채 발행 증가에 대한 투자자들의 우려로 인해 상승했다.

파월 의장이 금리 인하가 다가오고 있다는 신호를 보냈지만, 9월에 발표될 고용 및 인플레이션 보고서는 금리 인하가 합리적인지에 대해 투자자들에게 더 많은 명확성을 제공할 것이라고 모건 스탠리는 말했다.

다음 달 Fed 회의에서 금리 인하가 있을지에 대한 논쟁이 계속되는 가운데, 은행은 지금이 실물 자산을 추가하고 소형주, 수익성 없는 기술주, 저품질 밈 주식을 버릴 때라고 믿는다.

모건 스탠리는 "패시브 미국 주식에 벤치마크 가중치를 둔 포트폴리오를 보완하기 위해" 금, 부동산 투자 신탁, 에너지 인프라와 같은 실물 자산에 대한 노출을 추가할 것을 권장한다.

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