이 주식이 JP모건의 영국 시장 최고 추천 종목으로 남아있는 이유는?

Investing.com - JP모건은 IMI (LON:IMI)를 영국 시장 최고 추천 종목으로 재확인했으며, 향상된 실적, 매력적인 밸류에이션, 그리고 추가 상승을 이끌 수 있는 잠재적 촉매제의 조합을 그 이유로 꼽았다.

2019년 로이 트와이트(Roy Twite)가 최고경영자로 취임한 이후, IMI는 더 강한 유기적 성장, 높은 마진, 그리고 개선된 자본수익률을 기록했다.

그 이후 조정 주당 순이익은 연평균 약 11% 성장했으며, 영업 마진은 2024년 19.7%로 상승해 JP모건이 "합성 IMI"라고 부르는 동종 기업 복합체보다 단 40 베이시스 포인트 낮은 수준이다. 2027년까지 마진은 21%를 초과할 것으로 예상된다.

이러한 운영 개선에도 불구하고, 주가는 동종 기업 대비 디레이팅(de-rating)되었다. IMI는 현재 EV/EBIT 기준으로 동종 그룹 대비 27% 할인된 가격에 거래되고 있으며, 이는 2014년부터 2019년 사이의 10% 할인과 비교된다.

주가수익비율(P/E) 기준으로는 같은 기간 동안 할인율이 17%에서 35%로 확대되었다.

JP모건은 이러한 실적과 밸류에이션 간의 불일치가 "크게 개선된 비즈니스가 제공하는 가치"를 강조한다고 밝혔다.

은행은 목표가를 2,500p에서 2,850p로 상향 조정했으며, 이는 현재 주가 대비 27%의 상승 여력을 시사한다.

현재 전략적 검토 중인 운송 부문을 제외한 부문별 가치 합산(sum-of-the-parts) 분석에 따르면, 공정 가치 3,010p로 34%의 더 큰 상승 잠재력이 있다.

JP모건은 운송 사업의 잠재적 매각이 최선의 결과라고 보며, 이는 가치를 실현하고 시가총액의 약 4%에 해당하는 주주 수익을 지원하며 IMI에게 더 높은 품질의 포트폴리오를 남길 것이라고 말했다.

최종 시장 회복 또한 부문 간 수익 균형의 주요 동인으로 간주된다.

공정 자동화(Process Automation)가 주요 성장 엔진이었지만, JP모건은 시장이 회복 조짐을 보이고 있는 기후 제어(Climate Control), 산업 자동화(Industrial Automation) 및 생명 과학(Life Sciences) 부문에서 앞으로 더 강한 기여를 기대하고 있다.

중개회사는 공정 자동화 부문의 석유 노출에 대한 우려가 과장되었다고 지적하며, 이 부문 매출의 약 12.5%만이 상류 및 중류 석유 및 가스와 연관되어 있다고 밝혔다.

마지막으로, 더 강한 현금 창출이 IMI에게 상당한 재정적 유연성을 제공할 것으로 예상된다. 2025년부터 2027년 사이 잉여현금흐름은 10억 파운드를 초과할 것으로 전망된다.

인수가 추진되지 않을 경우, 은행은 시가총액의 약 11%에 달하는 자사주 매입 여력이 있다고 보며, 인수는 시가총액의 17%에 달할 수 있다.

종합적으로, JP모건은 IMI의 더 강한 기본 요소, 상대적 저평가, 잠재적 포트폴리오 변화 및 현금 옵션성이 이 회사를 JP모건의 최고 영국 주식 추천으로 정당화한다고 밝혔다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.