시장이 ’완벽하게 가격이 책정되지’ 않은 이유

Investing.com - 금융 시장이 과열된 것처럼 보일 수 있지만, 도이체방크는 시장이 "완벽하게 가격이 책정됐다"고 결론짓는 것은 잘못됐다고 말합니다.

도이체방크의 "시장 매핑" 보고서에 따르면, "주식은 사상 최고치 수준이고, 미국 투자등급 스프레드는 금요일에 1998년 이후 가장 좁혀졌다"는 모순적인 상황을 지적했는데, 이는 강한 낙관론을 시사합니다.

그러나 분석가들은 "향후 12개월 동안 100bps 이상의 연준 금리 인하가 반영되어 있는데, 이는 경기 둔화나 침체와 더 일치하는 시나리오"라고 언급했습니다.

이러한 역설로 인해 많은 관찰자들은 시장이 상승 여지가 거의 없다고 주장합니다.

하지만 도이체방크는 다르게 주장했습니다: "시장이 완벽하게 가격이 책정됐다고 말하는 것은 잘못됐습니다. 예를 들어, 최근 미국 고용 보고서는 5월과 6월 고용 증가가 거의 없어 하반기 경기 둔화에 대한 우려가 여전히 있음을 보여줬습니다. 따라서 2024년 여름 이후에 보았던 것처럼 성장이 회복된다면, 안도 랠리는 매우 가능합니다."

은행은 또한 인플레이션 역학이 잠재적인 변동 요인이 될 수 있다고 지적했습니다.

"시장은 관세를 고려할 때 여전히 상당한 인플레이션 위험을 반영하고 있습니다," 도이체방크는 말했습니다. "따라서 2023년 말처럼 인플레이션이 예상보다 낮게 나온다면, 그것은 여러 자산 클래스에 걸쳐 또 다른 긍정적인 촉매제가 될 것입니다."

도이체방크의 견해로는, "현재 전망은 많은 이들이 인정하는 것보다 더 균형 잡혀 있으며, 위험은 단지 하방으로만 치우쳐 있지 않습니다."

분석가들은 지속적인 인플레이션이 여전히 단기적인 주요 과제로 남아 있지만, 금리 인하 축소가 높은 인플레이션보다는 더 강한 성장에서 비롯된다면, "최근 역사에서 볼 수 있듯이 위험 자산은 그러한 상황에서도 계속 좋은 성과를 낼 수 있다"고 덧붙였습니다.

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