야데니 리서치, 중소형주 "다시 유행으로 돌아오고 있는지" 분석

Investing.com - 수요일 소형주와 중형주가 대형주보다 더 좋은 성과를 보였으며, 투자자들은 미 연준의 향후 금리 인하 가능성에 주목했다.

7월 고용 보고서가 예상보다 약하게 나오고 같은 달 인플레이션 데이터가 완화된 것으로 나타나면서, 연준이 9월 회의에서 금리를 인하할 것이라는 기대가 높아졌다. 이는 연준이 지난 12월 통화정책 완화 사이클을 중단한 이후 처음으로 이루어지는 금리 인하가 될 것이다.

투자자들은 9월 16-17일 연준 회의 이후 25bp 금리 인하를 거의 확실시하고 있으며, Investing.com의 연준 금리 모니터 도구에 따르면 이러한 조치의 가능성은 현재 99% 이상이다. 한편, 스콧 베세넌트 재무장관은 6월과 5월 일자리 증가세가 크게 하향 조정된 것을 부분적인 이유로 들어 더 큰 폭인 50bp 인하를 촉구했다.

미국의 중소기업들은 금리 인하로 혜택을 볼 가능성이 있는데, 이는 대기업보다 불균형적으로 더 큰 영향을 받는 차입 비용을 줄이는 데 도움이 될 수 있기 때문이다. 이론적으로 금리 인하는 소비와 투자를 촉진하여 경제 성장을 견인할 수 있다.

이러한 배경 속에서 수요일 중형주와 소형주에 대한 S&P 지수는 각각 1.6%와 2.1% 상승했으며, 이는 대형주 중심의 S&P 500이 기록한 0.3% 상승을 크게 웃돌았다.

야데니 리서치의 분석가들은 보고서에서 "물론, 중소형주가 대형주보다 한동안 더 좋은 성과를 보일 수 있는 이유는 연준이 널리 예상되는 대로 연방기금금리를 더 인하할 경우 더 나은 성과를 보일 것이기 때문"이라고 밝혔다.

그러나 그들은 중소형주의 지속적인 초과 성과에 대한 기대를 낮추면서, 이러한 주식들이 "이유가 있어 저평가되어 있다"고 지적했다. 특히 그들은 S&P 500 그룹이 기록한 최고치에 비해 미미한 수준인 "정체된" 선행 수익 전망을 강조했다.

야데니 분석가들은 "연준이 다시 완화 정책을 시작한다고 해서 중소형주의 선행 수익이 마침내 상승하기 시작할 것이라고 생각하지 않는다"고 말했다.

그들은 또한 이러한 주식들이 연준이 지난해 9월부터 12월 사이에 100bp 금리를 인하했을 때도 대형주보다 성과가 저조했다고 언급했다.

그러나 섹터별로 볼 때, 중소형 금융주와 산업주는 유사한 대형주보다 더 나은 성과를 보일 수 있다고 주장했다.

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