베어드, 스타벅스 회복 전략에 ’높은 확신’ 표명하며 매수 등급으로 상향

Investing.com - 베어드 애널리스트들은 화요일 보고서에서 스타벅스(NASDAQ:SBUX)를 매수(Outperform) 등급으로 상향 조정하고 목표가를 115달러로 설정하며, "새로운 리더십 하에서의 회복 전략이 기업 변화에 효과적일 것이라는 높은 확신"을 표명했습니다.

이 회사는 "향후 몇 분기 동안 이러한 결과에 대한 가시성이 점점 더 명확해질 것"으로 예상하며, 재무 성과의 진전이 투자자 심리를 개선하고 수익이 반등하기 시작함에 따라 높은 밸류에이션을 뒷받침할 것이라고 전망했습니다.

베어드는 이전의 중립(Neutral) 등급이 거시경제적 역풍 속에서 부진한 동일 매장 매출에 대한 우려를 반영했으며, 이는 스타벅스가 회복 투자를 가속화함에 따라 2025 회계연도와 2026년까지 주당 수익에 압박을 가했다고 설명했습니다.

그러나 베어드는 이제 "최근 부진한 성과 이후 주식에 대한 더 나은 위험/보상 관계"를 보고 있습니다. 스타벅스 주가는 4월 초 이후 6% 하락한 반면, S&P 500은 14% 상승했습니다.

베어드는 2026 회계연도에 미국 내 동일 매장 매출이 더 강화될 것으로 예상하며, 2025년 말 동일 매장 매출이 정체된 후 1분기에 +3%, 2분기에 +5%의 성장을 모델링하고 있습니다.

이러한 낙관론은 8월 중순 출시된 그린 에이프런(Green Apron) 서비스 모델, 단백질 콜드 폼과 업그레이드된 베이커리 제품을 포함한 "향상된 혁신 파이프라인", 그리고 매장 좌석 추가, 영업 시간 연장, 더 나은 광고를 통한 소비자 참여 유도 노력과 같은 이니셔티브에 의해 주도된다고 합니다.

투자자들이 불명확한 수익 전망에 실망했지만, 베어드는 매장 수준의 노동 투자(약 5억 달러)에 대한 향상된 투명성이 예상되며, 일반 관리(G&A) 및 공급망과 같은 영역에서의 비용 절감 기회에 대한 추가 세부 정보가 향후 분기에 발표될 것으로 예상한다고 언급했습니다.

미국 내 동일 매장 매출이 중간 한 자릿수 회복과 10억-15억 달러의 누적 비용 절감을 가정할 때, 베어드는 스타벅스가 2028 회계연도까지 15-16%의 영업 마진과 4달러 이상의 주당 수익을 달성할 수 있으며, 2026년부터 2028년까지 연평균 성장률이 22% 이상이 될 것으로 예측합니다.

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