무디스, 다각화된 헬스케어 트러스트 CFR을 Caa1으로 상향 조정

Investing.com — 무디스(Moody’s Ratings)는 다각화된 헬스케어 트러스트(NASDAQ:DHC)의 기업 패밀리 등급을 Caa3에서 Caa1으로 상향 조정하고, 안정적인 전망을 유지했습니다.

무디스는 또한 DHC의 선순위 담보 등급을 Caa2에서 B3로, 무담보 선순위 등급을 Caa3에서 Caa1으로, 무담보 선순위 등급을 Ca에서 Caa2로 상향 조정했습니다. 이 REIT의 투기 등급 유동성 등급은 SGL-4로 유지됩니다.

이번 등급 상향은 DHC가 2025년 6월 만기 채무를 리파이낸싱하고 자산 매각 및 담보부 채무 조달을 통해 2026년 1월 만기 채무 해결에 진전을 보인 데 따른 디폴트 위험 감소를 반영합니다.

무디스는 DHC의 조정 순부채 대비 EBITDA가 2024년 말 11.6배에서 2025년 말 약 9배로 개선될 것으로 예상합니다. 이러한 개선은 고령화 인구의 증가하는 수요와 제한적인 신규 공급에 힘입어 REIT의 노인 주택 운영 포트폴리오의 상당한 성장에서 비롯됩니다.

REIT의 노인 주택 부문은 순영업이익의 약 50%를 기여하지만 단기 임대 및 높은 고정 비용으로 운영됩니다. DHC의 의료 사무실 포트폴리오는 이러한 임차인이 일반적으로 장기 임대 조건을 유지하므로 안정성을 제공합니다.

2025년 상반기에 DHC는 담보부 채무 발행을 통해 2025년 6월 만기 채무를 성공적으로 리파이낸싱하고 자산 매각 대금을 사용하여 2026년 1월 만기 무이표 담보부 채권 3억 달러를 상환하여 약 6억 4,100만 달러가 남았습니다. 6월 30일 현재 REIT는 약 2억 8천만 달러의 추가 자산 처분 계약 또는 의향서를 보유하고 있습니다.

이러한 개선에도 불구하고 무디스는 취약한 유동성을 이유로 SGL-4 유동성 등급을 유지합니다. 6월 말 현재 DHC는 1억 4,180만 달러의 현금과 14개 자산으로 담보되고 2029년 6월에 만료되는 새로운 1억 5천만 달러의 회전 신용 한도에서 전액을 사용할 수 있습니다. REIT는 2025년에 약 1억 5천만 달러의 자본 지출이 필요합니다.

2026년 1월 무이표 채권 만기 후 DHC의 다음 채무 만기는 2028년 1분기로 예정되어 있습니다.

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