파이퍼 샌들러, 몬스터 음료에 대해 낙관적 전망, 지속 가능한 성장 예상

Investing.com - Piper Sandler는 "지속 가능한 매출 및 마진 모멘텀에 대한 가시성 향상"이라고 언급하며 금요일 발표한 보고서에서 Monster Beverage (NASDAQ:MNST)를 ’비중 확대(Overweight)’로 상향 조정하고 목표가를 54달러에서 74달러로 인상했습니다.

이 투자회사는 "에너지 음료 카테고리의 설명하기 어려운 2024년 부진이 과거의 일이 되었는지 확인하기 위해 지나치게 신중했다"고 밝혔으나, 이제 "더 나은 모멘텀이 명확히 진행 중"이라고 보고 있습니다.

몬스터의 2025년 2분기 매출 성장률 9.4%는 Piper Sandler의 예상치를 약 2.5%포인트 상회했으며, 미국 판매 성장률은 낮은 10%대로 회복되었고 7월 글로벌 출하량은 20% 이상 증가했습니다.

이 투자회사는 현재 매출의 41%를 차지하는 국제 확장이 낮은 마진으로 인해 제품 믹스에 부담을 주고 있지만, 2025년 2분기 총 마진은 여전히 55.7%로 예상보다 120 베이시스 포인트 높게 나타났다고 덧붙였습니다.

Piper Sandler는 하반기에 "관리 가능한" 2,300만~2,400만 달러의 관세 부담이 있을 것으로 예상하며, 3분기 마진을 55.0%로 전망하고 있는데, 이는 전년 대비 180 베이시스 포인트 상승한 수치입니다.

7월의 모멘텀은 특히 강력했으며, 몬스터는 24.3%의 글로벌 매출 성장(환율 효과 제외 시 22.8%)을 기록했고, 몬스터 에너지 드링크 부문의 미국 소매 판매는 3분기 현재까지 11.6% 증가했는데, 이는 2분기의 8.7%보다 높은 수치입니다.

Piper Sandler는 7월의 성장 속도가 분기 전체에 걸쳐 유지되지는 않을 것으로 예상하지만, 하반기에 대한 "기존 예상치보다 상향 가능성"을 인정합니다.

미국 가격 조정은 2025년 4분기에 예상되며, 패키지와 유통 채널별로 선별적 조정이 이루어지고 알루미늄 비용 상승을 상쇄하기 위해 프로모션이 축소될 것으로 보입니다.

이 투자회사는 몬스터의 핵심 부문에서 3.5%의 가격 성장을 모델링하고 있으며, 이전의 가격 인상이 수요 탄력성에 "미미한" 영향을 미쳤다고 언급했습니다.

Piper Sandler는 몬스터가 성장 궤도를 유지할 수 있다는 확신을 바탕으로 2025년 EPS 전망치를 2.01달러, 2026년은 2.47달러로 상향 조정했으며, 2026년 예상치에 약 30배의 더 높은 멀티플을 적용했습니다.

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