중국 주식 전망, 관세 역풍 속에 "약세" - BCA 리서치

Investing.com - BCA 리서치 분석가들에 따르면, 미국의 관세가 세계 2위 경제대국에 미치는 전체적인 영향이 아직 실현되지 않은 가운데, 중국 내륙 및 역외 주식 모두의 전망이 "약세"라고 합니다.

고객들에게 보낸 메모에서, BCA 리서치 분석가들은 올해 초부터 중국 내륙 및 역외 주식 모두 글로벌 경쟁사들보다 앞서 나가고 있으며, 이는 주로 부진한 실적을 가리는 데 도움이 된 상대적 멀티플 확장 덕분이라고 밝혔습니다.

그러나 기업 이익의 지원 없이는, 이러한 밸류에이션 중심의 랠리는 "반전에 취약할 수 있다"고 분석가들은 말했습니다. 특히 중국 국내 경제가 약한 소비자 소비와 장기화된 부동산 위기로 인한 최근의 둔화된 성장에서 회복되지 못하고 있는 상황에서 더욱 그렇습니다.

한편, 무역 관련 역풍이 다가오고 있다고 그들은 덧붙였습니다.

현재 수입 중국 상품에 대한 미국의 관세는 올해 초 세계 최대 두 경제 대국 간에 합의된 90일 무역 휴전 이후 30%에 이릅니다. 두 나라는 이전에 상호 관세 전쟁을 확대하며 양국의 관세가 세 자릿수에 이를 위험이 있었고, 이는 글로벌 경제 활동을 위협할 수 있었습니다.

워싱턴과 베이징의 무역 데탕트는 8월 12일에 만료될 예정이지만, 미국 상무장관 하워드 루트닉은 이것이 추가로 90일 연장될 가능성이 높다고 시사했습니다. 그럼에도 루트닉은 중국에 대한 추가 관세 도입 가능성을 배제하지 않았으며, 특히 백악관이 러시아로부터 석유를 구매하는 국가들(예: 인도)에 대한 조사를 강화하고 있는 상황에서 더욱 그렇습니다.

BCA 분석가들은 이미 높아진 관세의 지연 효과가 곧 중국 수출에 나타날 수 있다고 예측했습니다. 이를 염두에 두고, 그들은 중국 관리들이 경제를 지원하기 위한 더 많은 단기 자극 정책을 시행하거나 2025년 나머지 기간 동안 신용 및 재정 자극이 "약화될" 위험을 감수해야 한다고 주장했습니다.

"글로벌 무역이 수축하려 하고 있으며, 중국 정책 입안자들은 여전히 경기 부양에 뒤처져 있습니다,"라고 분석가들은 썼습니다.

이러한 배경에서, 분석가들은 순전히 밸류에이션에 의한 초과 성과는 "글로벌 투자자들에게 중국 주식을 매력적인 투자 제안으로 만들지 않는다"고 말했습니다.

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