BCA 리서치가 말하는 "시장이 미국 금리에 대해 잘못 판단하고 있는 이유"

Investing.com - BCA 리서치 분석가들에 따르면, 향후 금리 인하에 대한 시장 예측은 현재 진행 중인 1년 인플레이션 기대치와 맞지 않는다고 합니다.

다발 조시가 이끄는 전략가들은 보고서에서, 투자자들이 최근 약세를 보인 고용 보고서의 영향으로 향후 1년 동안 연방준비제도(Fed)의 다가오는 회의에서 1% 이상의 금리 인하를 예상하고 있다고 주장했습니다.

BCA가 인용한 블룸버그와 CME Group (NASDAQ:CME) 데이터에 따르면, 이는 대출 비용을 1년 후 인플레이션이 예상되는 3.3% 아래로 낮추게 될 것입니다.

분석가들은 "만약 인플레이션이 실제로 3.3%로 유지된다면, 연준은 그 규모의 금리 인하를 실행할 수 없기 때문에 이 두 시장 기대치는 서로 일관성이 없다"고 설명했습니다.

"그리고 연준이 그 규모의 금리 인하를 실행할 수 있다면, 인플레이션이 3.3%로 유지될 가능성은 낮습니다."

이러한 의견은 미국 금리 경로에 대한 논쟁이 확산되는 가운데 나왔습니다. 일부 연준 정책 입안자들은 도널드 트럼프 대통령의 강력한 요구에 호응하여 노동 시장을 강화하기 위해 즉각적인 금리 인하를 촉구했습니다.

그러나 BCA 분석가들은 7월의 부진한 고용 보고서가 고용 수요 감소 때문인지, 아니면 백악관의 불법 이민 단속으로 인한 가용 노동자 감소 때문인지 불분명하다고 지적했습니다. 전자라면 금리 인하가 지출과 투자를 촉진하는 데 효과적일 수 있지만, 후자라면 노동자 공급 감소 문제 해결에 도움이 되지 않을 수 있다고 덧붙였습니다.

한편, 연준의 2% 목표를 상회하는 인플레이션은 금리를 현 수준으로 유지해야 하는 이유로 언급되고 있으며, 많은 연준 관계자들은 트럼프의 공격적인 관세 정책이 물가 상승에 미치는 영향에 대한 불확실성을 지적했습니다. 최근 경제 지표들은 관세가 일부 상품 가격에 영향을 미치기 시작했음을 시사하지만, 전체 인플레이션은 상대적으로 안정적으로 유지되고 있습니다.

이러한 배경에서 BCA 분석가들은 "미국의 순환적 실업이 실제로 악화될 때까지 채권에 대한 중립적 배분"을 권장하며, 달러의 기술적 반등을 활용하기 위해 "미 달러-헝가리 즐로티 롱 포지션"을 취할 것을 제안했습니다.

"주식의 경우, 최근 거의 직선적인 랠리를 고려할 때, 8월은 쉬었다가 월말이나 9월에 순환적 배분을 재평가할 것"이라고 BCA 분석가들은 말했습니다.

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