얼라이언트 에너지, 재무지표 약화로 S

Investing.com -- S&P Global Ratings는 2025년 3월 5일, 지속적인 재무성과 약화로 인해 얼라이언트 에너지(AEC)와 자회사 Interstate Power & Light Co. (IPL) 및 Wisconsin Power & Light Co. (WPL)의 신용등급을 하향 조정했다고 발표했다.

AEC의 2024년 말 영업활동현금흐름(FFO) 대비 부채 비율은 13.4%로, S&P가 설정한 15% 하향 조정 기준을 하회했다. 이는 주로 대규모 자본 지출로 인한 부채 레버리지 증가에 기인한다. 2024년 AEC는 2025-2028년 4개년 자본 지출 계획을 약 $1.8 billion 증액하여 총 $10.9 billion으로 확대한다고 발표했다. 이러한 증가는 주로 데이터 센터 성장에 따른 것이다.

S&P는 자본 지출로 인한 재무적 부담에도 불구하고, 요금 조정 명령과 세액공제 현금화를 통해 AEC의 재무지표가 지원될 것으로 예상한다. S&P의 기본 시나리오에 따르면, AEC의 연결 기준 FFO 대비 부채 비율은 2027년까지 평균 14%를 유지할 것으로 전망된다.

S&P는 AEC의 사업 위험 프로필을 ’우수’로 평가했다. 이는 AEC의 저위험 규제 대상 유틸리티 사업, 산불 위험에 대한 최소한의 노출, 그리고 Wisconsin과 Iowa 주의 신용 지원적이고 건설적인 규제 관할 하의 운영에 기반한다. 두 주 모두 미래지향적 테스트 기간을 포함하여 규제 지연을 최소화하고, 업계 평균을 상회하는 자기자본이익률을 허용한다.

2024년 9월, Iowa 공익사업위원회는 IPL에 전기 요금 $185 million, 가스 요금 $10 million 인상을 승인했다. 이 명령을 통해 회사는 데이터 센터 성장에 활용할 수 있는 개별 고객 요금 체계를 수립할 수 있게 되었다.

S&P는 또한 IPL과 WPL의 등급을 각각 한 단계씩 하향 조정했다. IPL의 발행자 신용등급은 AEC의 핵심 자회사로서의 지위를 반영하여 ’A-’에서 ’BBB+’로 하향되었다. WPL의 발행자 신용등급은 ’A’에서 ’A-’로 하향되었다. S&P는 WPL의 독자적인 FFO 대비 부채 비율이 대규모 자본 지출로 인해 2027년까지 17%-19%를 유지할 것으로 예상한다.

WPL은 AEC의 ’bbb+’ 그룹 신용 프로필보다 높은 등급을 받았는데, 이는 WPL의 ’a-’ 독자 신용 프로필과 보호 조치들을 반영한 것이다. 이러한 조치들에는 WPL이 독립적인 법인으로서 기능하고, 자체 기록과 장부를 유지하며, 자체 장기 부채를 발행하고, 대규모 약정 신용한도의 일부로 최소 하위 한도에 대한 완전한 접근권을 보유하는 것이 포함된다. WPL은 모회사와 자금, 자산 또는 현금흐름을 혼용하지 않으며, Wisconsin 유틸리티 기업들은 보통주 자본 수준이 특정 수준 이하로 떨어지게 하는 배당금 지급이 금지되어 있다.

등급 하향에도 불구하고, AEC와 자회사들의 전망은 안정적이며, S&P는 AEC가 증가된 자본 지출 계획을 연결 기준 FFO 대비 부채 비율 13% 이상을 유지하는 균형 잡힌 방식으로 자금을 조달할 것으로 예상한다.

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